北京中期：大豆短期价格还有小幅上涨可能

　　CBOT 大豆期货周五收低，回吐当周的涨势，受周末前的获利了结打压，因豆油期货下跌溢出压力。 11 月大豆合约收盘下跌 8 1/4 美分，报每蒲式耳 9.83 1/4 美元。但较长期的前景利多，限制下档走势，因潜在的需求前景具有支撑性，仍支撑市场的基调。 DTN Meteorlogix 气象局预报称，周六美国中部地区天气干燥。但周日该地区将出现少量降雨，将限制收割进程。在巴西，近期的降雨有助于改善马托格罗索州早期大豆播种的土壤湿度。私人分析机构 Informa Economics 预估美国 2008-09 年度大豆播种面积为 7170 万英亩，高于其 9 月时预估的 6890 万英亩，亦高于 2007-08 年度的 6370 万英亩。根据周五公布的最新 CFTC 基金持仓报告，截止 10月16日 基金在大豆上净多减少 3515 手至 127594 手，而指数基金仍小幅增持大豆多单，总体基金推动大豆上涨格局仍未改变。

　　国内现货方面， 国内大豆产区价格小幅上涨， 目前厂商收购积极，预计短期大豆价格还有小幅上涨的可能，有贸易商存货待涨。 豆粕现货价格多数持稳，对于后市，原料供应压力将逐步体现，此外目前养殖情况不是太理想，但考虑到成本因素，预计短期豆粕价格整体维持高位振荡。

　　技术上看，美豆小幅走跌，今日电子盘延续跌势，价格仍处于调整之中，望震荡上行，短期压力位于 1000 美分一线。长期看价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆继续走高并再创新高，价格强劲涨势继续，后市望维持震荡走高。长期牛市继续，多单可继续持有。豆油昨日同样再创新高，此轮涨势仍在，可持多单。预计 A0809 开盘价4320 附近。

　　LME 基本金属周五收盘大多上涨，受美元疲软及油价上涨支撑，但市场人士称近期库存增加可能在下周再次打压部分金属，直至更多的现货需求出现，预期期铜在每吨 7,800 美元附近将出现实货需求。 LME 三个月期铜当日持平于每吨 7,860 美元。

　　库存方面，昨日 LME库存增加1200 至148950 吨，升水 45 美元 / 吨，目前欧洲库存连续增加，其消费状况未见预期好转，而升水仍较低，库存与升水的压力使得铜价承压。目前市场仍未摆脱 整体经济形势和美元走势的影响，当前的经济难促使价格突破重要压力位，而美元持续走弱， 从资金方面看，引发美国基金在原油、贵金属、金属等全方面增持多单，基于美元走软的商品投入再度增加，恐会限制铜价下档水平。目前市场普遍继续看好长期铜价，预期供需增长集中于中国需求，但目前来看，中国需求状况并未有明显好转，恐不能使价格突破目前区间。总体看来，铜的金融属性对铜价形成支撑，但其基本面目前给价格带来较大压力，铜价仍将维持区间震荡走势。国内方面，长江现货报 65600-65700 元/ 吨，贴水 200—100，现货跌破66000 后贴水小幅回升，短期仍将承压向下寻支撑。

　　技术上看，LME 综合铜小幅回升，但7900 被下破后呈现压力，价格有望回落至 7700 一线，总体震荡走势仍难改变。沪铜昨日继续回落，但幅度有限，比值回升至 8.47 ，价格仍受到 66000 支撑，今日继续观察该位置表现，若跌破操作上建议可短空入场，短期目标位有望看至 64000 一线。预计 cu0712开盘价66600 附近。

　　NYMEX 原油期货周五早盘突破每桶 90 美元，之后稍事喘息，价格走低，因美元上涨且交易商在现货月合约期满前了结获利。 11月原油期货收低 0.87 美元结算价报每桶88.60 美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格上涨4.1 美元报每吨 458.9 美元，壳牌买需不断及北韩意想不到的需求令市场吃紧。技术上看，美油冲高回落，价格在突破 78 美元之前高点后连续上涨10 美元之多，价格在整数位面临回调压力。沪油昨日高开低走再收阴，且增仓，疲态未改，继续回调压力大。短空可持有。预计 0801 开盘3680 附近。

　　北京中期投资部 陈园园