杰诺投资：多空分歧加大 LME铜方向难判

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周5，在美股大幅下挫的不利影响和美元贬值的支撑作用下，LME3月期铜没有表现出明确的方向性，只小幅上涨35美元。到底是连续3天的下跌的反弹还是只是一个中继暂时还难以分辨。

　　基本面上，LME库存增加1200吨，总存量148950吨，上海库存增加5335吨总计58560吨。库存的持续大幅增加，对于目前处于比较敏感的期铜来说影响比较不利。虽然市场之前就已经预计了库存的增加但没有预料的如此大幅度的增加。库存的秩序增加表明需求可能不够强劲。特别是美国公布的经济数据疲弱使市场对之前的乐观预计泼了瓢冷水。一直以来对于中国的需求是市场炒做的主要题材，而最近现货商因为银行收缩银根，提前还贷致使采购现货的资金捉襟见肘，中国消费在淡季结束之后还没有有效打开。不过美联储再度降息的预期升温，美元指再创新低，中国总体消费预期仍然前景明朗，对铜市的支撑作不小。

　　技术上，LME3月期铜在经历了前7周的上涨之后，进入调整期，从周线上来看目前上升形态仍然没有改变，日线上虽然表现疲弱，期价在30日均线附近徘徊，上下皆有可能。虽然我们依然认为目前处于上涨的第三浪结束第四浪调整中，上涨并没有结束。但在没有明确证实我们的判断之前还应比较谨慎。

　　操作上，目前最好观望，如果期价站稳30日均线以上，那可以建立少量多单抄底买盘，7800一线止损。如果期价继续下跌，跌破60日均线，那可以肯定铜价开始了大幅下跌，应当平多反空。

　　期锌目前形态依然不明，建议观望为好，锌价跟随铜的走势的可能性极大，如果确定铜价上涨，期锌上3000以上，可以建立多单。反之以空仓或者空单为好。

　　南京杰诺投资管理顾问有限公司 李俊