刘方生：推出股指期货不应与股指高低挂钩

　　【本报讯】（记者熊元俊）日前，在深圳有关金融机构主办的“健康财富之夜”活动中，嘉裕投资管理有限公司董事长刘方生博士认为，股指期货推出宜早不宜迟，不应以股指点位的高低，来决定推出时机。

　　刘方生曾在道富、巴克莱和美林证券等机构负责主动型股票管理和对冲基金等业务，有约10年的全球资产管理经验。刘方生认为，从全球股市的经验来看，股指期货推出后会增加市场的有效性，最好是尽早推出，而不应以股指的点位高低和市场的泡沫大小，来判断推出的时机。

　　眼下，沪市A股平均市盈率达68倍。如果股指期货在此时推出，会不会放大机构做空风险？对此，刘方生认为，单纯从市盈率和市净率来评估股市泡沫大小并不可取，不能轻易给市场下泡沫的定义。

　　最近，市场普遍认为，权重股近期暴涨，是机构在提前布局，以便在股指期货推出后通过做空来套现。刘方生认为，股指期货是一个不可能被人用来操纵股指的市场，试图操纵市场的人将承担巨大的风险，在成熟股市中已有完善的机制来限制这种行为。对普通投资者来说，不应用股指期货来进行过度投机，一旦采取赌博式的操作策略，即使看对市场的运行方向，也可能在短期的大幅波动中被迫平仓止损出局。