LLDPE市场缺乏活力 维持低位振荡疲软格局

　　LLDPE 上市两个多月，市场继续维持低位振荡疲软格局，9 月初，随着国内石脑油价格的起温，一部分资金涌入了LLDPE 期货，市场的持仓有所增加，但是好景不长，在临近现货到期日，十一长假的过程中，投机资金纷纷推出，虽然资金的退出并为给市场造成压力，但是整个市场却依然缺乏活力，价格波动区间较小。

　　在未来的第四季度中，市场可能会继续保持目前的疲软行情，但是随着上游乙烯以及石脑油供应量的充足均抑制了LLDPE 价格的上涨，而是否原油价格能够维持在高位继续运行成为抬升PE 价格的最主要因素。我们认为，目前的PE 价格相对上游成本而言是出于低位的，上涨得动力正在逐步的累积，而未来得牛市可能会随着企业成本的压力而出现。

　　期货升水维持在50-350 元附近

　　从下图，我们能够清晰看到目前的期货现货月价格依然跟随着现货价格变化，而期货与现货的升水始终白吃在50-350 元的区间内运行。

　　国产现货价格稳定，进口现货价格上涨

　　国内LLDPE 价格继续维持稳定，来自国有的一些石化企业提供的LLDPE的价格继续维持砸12050-12100 的水平保持不变，但另一方面，进口的　LLDPE 的价格却在月末受到了不小的振荡，收于一个月的最高处。国际市场价格受到上游原油的提振而继续走高的迹象明显。

　　PE 价格与国产石脑油联动明显

　　上国内石脑油价格的回调与PE 价格的回调有着不小的联动性，这种联动性在未来的投资中将为起到较为重要的作用。我们可以在未来的操作中更多的去运用。

　　PE 市场继续疲弱走势，主要源于石化企业的定价

　　LLDPE 价格能够持续保持小幅的波动以及稳定的价格，这主要基于中石化之类的垄断性航母企业在LLDPE 生产商的垄断优势。这种优势体现在如中石化之类的企业在LLDPE 的定价上下游大量分支企业保持一致，而调整价格也是在中石化的指导下统一调整。因此PE 的价格抗市场干扰性强，价格难以出现明显上涨。

　　但我们相信，随着成本持续处于高位，未来得PE 价格依然可能有上涨的空间。

　　库存压力

    市场继续累积了大量的LLDPE 库存，这也抑制了价格的继续上涨，而且市场的现货压力也特别大。

　　综合上述观点，我们相信，在未来的市场中，

　　从成本的角度上观测，PE 目前一个较低的点位，未来上涨的概率要远远大于下跌的概率。我们认为走牛会成为一个主基调。