金市已酝酿阶段性风险

　　金市已酝酿阶段性风险

　　威尔鑫投资 杨易君

　　本周国际现货金价以748.9美元开盘，最高上试771美元，最低下探747.4美元，截至周五午盘时分报收769.1美元，较上个交易周大幅上涨19.6美元，涨幅2.61%，周K线呈现一根震荡上行、再度刷新27年纪录新高的中阳线。

　　金价的走强一方面缘于美元连续的疲软走跌，更主要缘于现货市场季节性旺盛的用金需求。但在10月之后，影响金价的机制正在转变。首先基金早已在期货市场中有预谋地配置了创纪录的投机性多头头寸，再利用现货市场旺盛的需求坐轿放大期金上的收益。

　　目前基金正在利用现货需求旺季的概念行投机之实，而且是非常有预谋地让黄金与黑金(原油)联袂。目前油价已触及90美元大关，一旦油市阶段性投机见顶回落，也可能是黄金阶段性多头行情结束之际。当然，就长远而言，我们认为黄金的牛市远远没有结束，但阶段性的牛市修正也会存在很强杀伤力，对黄金保证金投资者而言尤为如此。

　　从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至10月9日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由10月2日当周的439865手增加19071手至458936手。基金对应的净多头寸则由175895手增加14801手至190696手，金价对应小幅上涨6.6美元。

　　COMEX市场中的期金未平仓合约，以及商业机构双向总持仓和用于对冲现货风险净空持仓都纷纷创出了纪录水准，这都说明金市资金面可能进入作多的窘境，不排除市场正处于投机性多头的末日狂欢阶段。