弘信期货：郑糖再涨遇阻 后市续涨堪忧

　　文华财经（编辑 刘娜）--一周行情：本周（10.15-10.19），郑糖再度上涨，但随后遇阻整理。主力SR805合约开盘4092元/吨，最低仅下探4078后上行，最高上冲至4235后遇阻回落整理，最终上涨75点收于4165元/吨。本周交投非常活跃，共成交4522158手，同时增仓19632手至394132手。

　　NYBOT原糖期货本周再度上涨，随后高位整理。主力3月周一开盘9.83美分/磅，最低仅下探9.79后上行，截至周四最高至10.23，最终上涨0.29美分收于10.09美分/磅。本周交投比较活跃，截至周四共成交138532手，同时增仓23099手至435004手。

　　基本面：国际糖市整体供给过剩格局不变，再加上目前新榨季新糖的陆续上市，随后的阶段性供给压力仍将继续压制糖价。美国农业部上周五公布的10月份供需报告显示，美国2007/08年度食糖产量预估增加，为844.6万吨，9月预估为834.1万吨，年末库存较上月预估增加97万吨至189.9万吨。据悉，截至10月15日，巴西2007/08作物年度甘蔗压榨已几乎完成，90%的甘蔗已被加工为糖或乙醇，这将对随后几个月的国际糖价形成压制。

　　但同时，一些利多因素也在支撑糖价近期高企。巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）周三表示，巴西中南部地区生产乙醇使用甘蔗数量多于用于糖生产的甘蔗数量。本季中南部地区乙醇产量料将增加25-27亿公斤，糖产量料将较去年减少50-70万吨。中南部的甘蔗产量料为4.15亿吨，稍早预估为4.20亿吨。这将刺激国际糖价短期走高。近期，巴西中南部甘蔗种植区天气非常干旱，但周四和周五局部地区出现降雨，下周将出现更多降雨。这将有效缓干旱给甘蔗产量带来的不利影响，将为后市糖价带来更多压力。

　　此外，在印度的Maharashtra，甘蔗压榨已于上周开始，Uttar Pradesh和Karnataka的压榨亦即将开始。陆续上市的印度糖将给国际糖市带来充裕的供给，必然压制国际糖价走高。

　　另据俄罗斯糖厂联盟周二表示，截至10月10日，俄罗斯糖厂共从新作甜菜中加工116万吨精炼白糖，较去年同期的111.9万吨增加3.7%。截至10月10日俄罗斯糖厂甜菜库存为359.1万吨，去年同期为422.9万吨。分析师预期今年俄罗斯甜菜产量下降，由此加工的白糖产量料为310-320万吨，低于2006年创纪录的330万吨。

　　而国内，据中国海关总署周三公布的初步数据显示，中国9月进口糖150,000吨。 海关数据并显示，中国1-9月期间共进口糖970,000吨，同比增长3.3%，国内需求依旧旺盛。同时，国内现货本周出现大幅上涨，平均上涨200元/吨左右。周五，南宁站台价4200元左右，柳州4150-4200，来宾4140-4190，乌鲁木齐3650-3680，凤糖集团4200；钦州船板价4250元；昆明仓库价3810-3820，南华集团4220。

　　技术面：美糖3月本周一改上周弱势震荡格局大幅上涨，一举突破10美分关口后遇阻高位整理，显示上方前期高点10.20美分一线压力明显。同时周线上，空头排列完整的中长期均线系统仍然压制期价。而且日线上，期价仍未突破维持了将近一年的下跌趋势线，前期高点10.20-10.50美分一线将有较强阻力，近期期价很难出现大幅上涨。

　　郑糖期价本周再度上涨后遇阻回落整理，主力5月周二突破4200元关口，但随后跌回关口之下整理，显示关口压力较重，但下方得到5日均线较好支撑。同时，本周量仓依旧非常巨大，资金仍然非常活跃，期价下周走势有待观察。

　　操作建议：近期轻仓短线为主，持多谨慎。

　　弘信期货研发部 徐祉辉