银河期货：本周连豆振荡上涨 美元贬值带来冲击

10月15日～10月19日大连大豆呈现振荡上涨的走势，由于面临前期高点附近的技术压力，连豆本周涨势落后于进口成本的快速上涨，连豆、豆粕中期趋势可能仍处于振荡调整走势之中，建议关注短线振荡操作机会。 基本面方面，本周关注的焦点并非大豆自身供求，而是宏观的美元贬值和通货膨胀，本周美元指数跌至创记录低点，黄金、原油等大宗商品价格大幅上涨，黄金价格创28年来新高，原油价格站上90美元高位，这说明至少对于黄金而言，目前发生的是过去28年来未曾经历的变化。就大豆而言，我们根据过去三十多年的走势来判断，目前处于顶部区域，后市触顶回落是一个大概率的事件，我们仍然坚持这一观点。但站在更广阔的时间框架来看，某些过去几十年不曾发生的事情也必然会发生，这就是统计学上小概率事件一定发生的原理。理论上五十年一遇的洪水在一百年里肯定会发生两回，让我们回顾一下经济领域的上次洪水可能会引以为戒，三十四年前的1973年，布雷顿森林体系崩溃，美元大幅贬值，黄金价格从35美元/盎司大幅上涨至852美元/盎司，大豆价格由60年代200～400美分的波动区间大幅上涨至接近1300美分的历史高价，此后便维持400～1100美分的波动区间三十多年。2005年在金属市场上，洪水已经发生，现在美元指数再度跌破1992年的记录低点，如果全球商品发洪水，目前是十五年一遇的最好时机。美豆会上2000美分吗？我们永远不会赌这种小概率事件的发生，但即使真的发生了，我们也不会感到意外。

技术分析，美豆11月合约自8月16日以来的中期涨势已发出结束信号，在此历史高位中期涨势结束往往意味着顶部的形成，建议等待顶部形成后的下跌走势，连豆、豆粕中期（1～3个月）趋势可能处于9月19日以来的振荡走势之中，建议关注短线高抛低吸机会。 王晓光