北京中期：连豆有望继续强劲涨势 多单持有

　　CBOT 大豆期货周四收盘大幅上涨，受投机性买盘支撑。 11 月大豆合约收盘上涨 17 1/4 美分，报每蒲式耳 9.91 1/2 美元。市场受美元疲软推动。美元指数触及纪录低点，欧元兑美元触及纪录高位。原油期货创纪录新高的强劲走势惠及豆油期货，随后为大豆期货提供支撑。 DTN Meteorlogix 气象局预报称，美国中西部天气将持续湿润。导致玉米及大豆收割出现更多的推迟及中断。美国农业部报告称，截至 10月11日 当周美国大豆出口销售净增 77.01 万吨。分析师此前预估为 40-100 万吨。当周豆粕出口净销售 109,900 吨，豆油出口净销售 26,400 吨。

　　国内现货方面， 国内大豆产区价格保持稳定，目前当地大豆已开始大量上市，各厂也已陆续开工，日收豆量不断增加，估计短期大豆价格还有上涨的可能，主要由于需求量大，油厂与期货商抢购。豆粕现货价格多数持稳，目前黑龙江、辽宁、吉林部分地区现货供应紧张，广东和山东地区大豆原料供应充足，广西市场观望明显。对于后市，原料供应压力将逐步体现，此外目前养殖情况不是太理想，但考虑到成本因素，预计短期豆粕价格整体维持高位振荡。

　　技术上看，美豆收回前日跌幅中幅上涨，价格仍处于调整之中，短期望挑战 9 月底的高点。长期看价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆尾盘积极走强， 4250 一线支撑被验证后有望继续强劲涨势，今日在美盘带动下望创高。长期牛市继续，多单可继续持有。豆油昨日调整，此轮涨势仍在，可持多单。预计 A0809 开盘价4245 附近。

　　LME 基本金属周四收盘涨跌不一，期铜继续受 LME 库存增加打压。三个月期铜收报每吨 7,860美元 , 较周三下跌 100美元。 MF Global 预期今年全球精炼铜消费量将下降 3.3% ，因美国需求疲软抵消中国需求的增加。 MF Global 预估 2007年铜平均价格为每吨 7,238 美元， 2008年均价为每吨 7,250美元。

　　库存方面，昨日LME 库存增加4625 至147750 吨，升水 41美元/ 吨，目前欧洲库存连续增加，其消费状况未见预期好转，而升水仍较低，库存与升水的压力使得铜价承压。目前市场仍未摆脱 整体经济形势和美元走势的影响，当前的经济难促使价格突破重要压力位，而美元持续走弱， 从资金方面看，引发美国基金在原油、贵金属、金属等全方面增持多单，基于美元走软的商品投入再度增加，恐会限制铜价下档水平。目前市场普遍继续看好长期铜价，预期供需增长集中于中国需求，但目前来看，中国需求状况并未有明显好转，恐不能使价格突破目前区间。总体看来，铜的金融属性对铜价形成支撑，但其基本面目前给价格带来较大压力，铜价仍将维持区间震荡走势。国内方面，长江现货报 66100-66200 元/ 吨，贴水 300—200 ，现货贴水再度增加，短期将承压，现货望跌破近期震荡区间。

　　技术上看， LME 综合铜继续回落，短期7900支撑被击穿，有望回落至7700 一线，总体震荡走势仍难改变。沪铜昨日继续回落，短期走势不容乐观，今日在伦铜走跌情况下望跌破近期支撑 66000 ，若跌破操作上建议可短空入场，短期目标位有望看至 64000 一线。预计 cu0712开盘价66000 附近。

　　NYMEX 原油期货周四收于纪录高位，且在收盘后继续攀升，因美元疲软且

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格下跌1 美元报每吨 454.8 美元，但船货价差仍持坚，因下个月自西方市场进口的亚洲燃油料减少至逾两年来的最低水准。技术上看，美油再度大幅上涨，价格接近 90 美元，预期调整不见价格反创新高，后市恐将继续升势，关注 90 美元表现。沪油昨日继续回落，今日在美油大涨带动下望收回跌幅，但价格在历史高点处压力较大，恐难改疲态。短空可谨慎持有，创高止损。预计 0801 开盘3800 附近。

　　北京中期投资部 陈园园