金属期价持续受挫 有色板块高位回调

昨日，A股有色金属股整体下挫，跌幅达4.71%，一些估值较高的个股大幅收低，豫光金铅、中金黄金尾盘跌停，山东黄金、锡业股份、云南铜业等股也有较高跌幅。业内人士指出，受美国经济疲势打压，全球股市走低，国际金属期货近日连续重挫，有色金属板块也受到拖累；且有色板块经连续拉升后相对估值较高，也存在回调压力。

国际金属价格持续下跌

10月份以来国际金属期货走势疲软，长假过后预料中的中国需求并未出现，打击了多头信心，铜价在达到8300美元的高位后持续震荡。金属价格主要受到美国经济、供求情况以及中国需求等因素的影响，而在次级债危机打压下，对于美国经济衰退的担忧已经逐渐成为事实，并于近日连续打击基金属暴跌。

最新数据显示，经过季调后，美国以年率计算的新房开工量9月份下降了10.2%，至119.1万户，为1993年3月以来的最低水平；其它数字也显示美国楼市进入过去16年来最严重的低迷期。预计美国楼市下滑将持续到明年，打压金属价格，对处于高位的有色股也有负面影响。

有色股面临多重压力

业内人士指出，经过几轮大幅上涨，A股有色行业重点上市公司07-08年动态市盈率已达44倍和34倍；A-H股溢价也处于历史新高。由于估值较高，金属价格出现风吹草动，有色板块即会受影响大幅回调。此外，由于不少有色股的较高估值已包含了对于业绩的良好预期，上行压力也比较大。

另外，日前

板块长期仍有投资机会

由于全球资源稀缺性越发严重，加上通货膨胀趋势愈演愈烈，有色金属价格长期仍受机构力挺。日前的伦敦金属交易所年会上，不少海外机构表示，看好中国等新兴国家的需求对金属价格的支持，预计需求旺盛将支撑铜、锌、铝继续走高。此外，通胀因素、美元贬值以及原油高企等因素也将支持黄金价格。

国泰君安表示，短期估值压力导致的调整不会影响有色板块长期走势。虽然四季度进入消费淡季，预计金属价格将保持疲软，但08年金属价格的继续上扬仍将提升上游资源型企业利润和部分提升中游行业盈利水平。行业内的资产注入活动也将提升部分上市公司的估值。