北京中期：连豆4250一线有强支撑 调整空间有限

　　CBOT 大豆期货周三收低，之前市场盘整，双向交投。 11 月大豆合约收盘下跌 3 1/4 美分，报 9.74 1/4 美元。巴西播种状况改善，相邻谷物市场溢出压力及市场整体上缺乏新的具有支撑性的基本面消息，打压大豆期货价格。 DTN Meteorlogix 气象局预报称，本周剩余时间里美国中西部天气料将湿润，推迟作物收割。美国农业部计划在周四 8:30 a.m. EDT 公布其截至 10月11日 当周的出口销售数据。交易商预估当周大豆出口销售量为 40-100 万吨。预估当周豆粕出口销售量为 7.5-15 万吨，豆油出口销售量为 0-2 万吨。

　　国内现货方面， 国内大豆产区价格保持稳定，目前当地大豆已开始大量上市，各厂也已陆续开工，日收豆量不断增加，估计短期大豆价格还有上涨的可能，主要由于需求量大，油厂与期货商抢购。豆粕现货价格多数较稳，虽然面临大豆供应的压力，但考虑到成本因素以及目前局部现货供应偏紧，预计短期豆粕现货价格可能呈现高位振荡趋势。

　　技术上看，美豆再小幅收跌，价格仍处于调整之中，短期有进一步走弱的空间，但空间较为有限，下方均线支撑较强。长期看价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆大幅调整， 4250 一线具有较强支撑，调整空间预计有限。长期牛市继续，多单可继续持有。豆油昨日同样调整，此轮涨势仍在，可持多单。预计 A0809 开盘价4280 附近。

　　库存增加推动 LME 基本金属价格周三下滑，美国房屋数据低于预期在午后增加基本金属市场的利空情绪。美国商务部周三公布，经季节性调整，美国 9 月房屋开工下滑 10.2% ，年率为 119.1 万户； 8 月房屋开工下滑 3.2% ，年率为为 132.7 万户。该数据远远低于预期，分析师称这可能意味着该行业的铜使用量将减少。 LME 三个月期铜下跌 75 美元，至每吨 7,960 美元。

　　库存方面，昨日 LME 库存增加2600 至143125 吨，升水45 美元/ 吨，目前欧洲库存连续增加，其消费状况未见预期好转，而升水仍较低，难以支撑铜价处于较高水平，库存与升水状况难以使价格突破区间。目前市场仍受 整体经济形势和美元走势的影响，目前经济也难促使价格突破重要压力位，而美元在前低支撑非常强，恐难跌破，同样难使价格突破压力 。从资金方面看，美国基金在原油、贵金属、铜等全方面增持多单，基于美元走软的商品投入再度增加，恐会限制铜价下档水平。全球金属统计局表示，今年 8 月全球铜市小幅过剩41000吨，但1-8 月全球铜市仍短缺243000 吨。目前市场普遍继续看好铜价，供需增长集中于中国需求，但目前来看，中国需求状况恐不能使价格突破目前区间。总体看来，铜价仍将维持区间震荡走势。国内方面，长江现货报 66680-66880 元/ 吨，贴水 400—200 ，现货贴水再度增加，短期将承压。

　　技术上看， LME 综合铜继续回落，仍处于区间震荡之中，短期看7900 具有支撑，如下破有望回落至7700 一线。沪铜昨日尾盘回落，短期走势不容乐观，没有资金的持续介入价格恐难以摆脱区间震荡走势。预计 cu0712 开盘价66600 附近。

　　NYMEX 原油期货周三收盘温和下跌，之前触及每桶 89 美元的日内纪录新高，因美国原油库存增幅远远高于预期，其影响盖过土耳其与伊拉克紧张局势可能中断原油供应的影响。 NYMEX11月原油期货下滑 0.21 美元，结算价报每桶 87.40 美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格报每吨461.2 美元，因有消息称下个月自西方市场进口的亚洲燃油料减少至逾两年来的最低水准。技术上看，美油冲高回落，于近 90 美元处收出十字星，短期价格望进入调整以对近期强劲涨势进行修正。沪油昨日大幅回落，价格在历史高点处压力较大，短期仍有回落调整空间。可短空入场。预计 0801 开盘3760 附近。

　　北京中期投资部 陈园园