黄金期货投资介绍

　　黄金的基本情况介绍

　　黄金，又称金，化学符号Au，原子序数79，原子量197，已知同位素22 个，质量数183-204。金的熔点1063°C,沸点2808°C。金的密度较大，在20°C 时为19.32 克/厘米。

　　金的柔软性好，易锻造和延展。现在的技术可把黄金碾成0.00001 毫米厚的薄膜；把黄金拉成细丝，一克黄金可拉成3.5 公里长、直径为0.0043毫米的细丝。黄金的硬度较低，矿物硬度为3.7，24K 金首饰的硬度仅2.5。

　　黄金具有良好的导电性和导热性。金是抗磁体，但含锰的金磁化率很高，含大量的铁、镍、钴的金是强磁体。

　　金反射性能在红外线区域内，具有高反射率、低辐射率的性能。金中含有其他元素的合金能改变波长，即改变颜色。金有再结晶温度低的特点。

　　金具有极佳的抗化学腐蚀和抗变色性能力。金的化学稳定性极高，在碱及各种酸中都极稳定，在空气中不被氧化，也不变色。金在氢、氧、氮中明显地显示出不溶性。氧不影响它的高温特性，在1000℃高温下不熔化、不氧化、不变色、不损耗，这是金与其他所有金属最显著的不同。

　　金能溶解在王水(王水为盐酸和硝酸的3:1 的混合剂)、盐酸和铬酸的混合液以及硫酸和高锰酸的混合液中，并且也能溶解于氰化物盐类的溶液中。

　　金的化合物易被还原为金属。高温下的氢、电位序在金之前的金属以及过氧化氢、二氯化锡、硫酸铁、二氧化锰等都可作还原剂。还原金能力最强的金属是镁、锌、铁和铝，同时，还可以采用一些有机质来还原金，　如甲酸、草酸等。

　　黄金的金融与商品属性

　　黄金不同于一般商品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，并始终贯穿人类社会发展的整个历史，只是其金融与商品属性在不同的历史阶段表现出不同的作用和影响力。

　　黄金是人类较早发现和利用的金属，由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王”的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉。正因为黄金具有这样的地位，一段时间曾是财富和华贵的象征，用于金融储备、货币、首饰等。随着社会的发展，黄金的经济地位和商品应用在不断地发生变化，它的金融储备、货币职能在调整，商品职能在回归。

　　随着现代工业和高科技快速发展，黄金在这些领域的应用逐渐扩大，到目前为止，黄金在金融储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位。

　　黄金的主要用途

　　(一)国际储备

　　这是由黄金的货币属性决定的。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。20 世纪70 年代黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。

　　(二)珠宝装饰

　　华丽的黄金饰品一直是社会地位和财富的象征。随着现代工业和高科技的发展，用金制作的珠宝、饰品、摆件的范围和样式不断拓宽深化。随着人们收入的不断提高、财富的不断增加，保值和分散化投资意识的不断提高，也促进了这方面需求量的逐年增加。

　　(三)工业与高新技术产业

　　由于金所特有的物化性质：具有极高抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100%；在金的合金中具有各种触媒性质；还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉，很容易镀到其它金属、陶器及玻璃的表面上；在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；可制成超导体与有机金等，使它广泛应用于工业和现代高新技术产业中，如电子、通讯、宇航、

　　影响黄金价格变动的因素

　　20 世纪70 年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70 年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：

　　1、供给因素:

　　(1)地上的黄金存量

　　全球目前大约存有13.74 万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。

　　(2)年供求量

　　黄金的年供求量大约为4200 吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。

　　(3)新的金矿开采成本

　　黄金开采平均总成本大约略低于260 美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20 年以来持续下跌。

　　(4)黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况

　　在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。

　　(5)央行的黄金抛售

　　中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969 年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998 年官方黄金储备大约为 34000 吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13 年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为 生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30 年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的 下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际

　　2、需求因素：

　　黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。

　　(1)黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化。

　　一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。

　　而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997 年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。

　　(2)保值的需要。

　　黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下， 由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增 加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987 年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金 价大幅上升。

　　(3)投机性需求。

　　投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。

　　在黄金市场上， 几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX 黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7 月份黄金价格跌至20 年低点的时候，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示在COMEX 投机性空头接近900 万盎司(近300吨)。当触发大量的止损卖盘后，黄金 价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形 成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。

　　3、其他因素：

　　黄金投资的六大方式

　　目前在国际上黄金投资主要有六大方式：投资金条金币、黄金管理账户、黄金凭证、黄金

　　黄金期货投资

　　上海期货交易所即将推荐国内黄金期货交易。一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，才是人们通常所称的“炒金”。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆，少量资金推动大额交易。

　　实物黄金投资

　　实金买卖包括金条、金币和金饰等交易，以持有黄金作为投资。可以肯定其投资额较高，实质回报率虽与其他方法相同，但涉及的金额一定会较低，而且只可以在金价上升之时才可以获利。一般的饰金买入及卖出价的差额较大，视作投资并不适宜，金条及金币由于不涉及其他成本，是实金投资的最佳选择。但需要注意的是持有黄金并不会产生利息收益。

　　纸黄金投资

　　“纸黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的服务，以贵金属为单位的户口，投资者毋须透过实物的买卖及交收来而采用记帐方式来投资黄金，由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低；值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是户口内的“黄金”不可以换回实物，而且“存款”

　　没有利息。“纸黄金”是采用100%资金、单向式的交易品种，是直接投资于　黄金的工具中，较为稳健的一种。

　　黄金股票投资

　　所谓黄金股票，就是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票，所以又可以称为金矿公司股票。由于买卖黄金股票不仅是投资金矿公司，而且还间接投资黄金，因此这种投资行为比单纯的黄金买卖或股票买卖更为复杂。投资者不仅要关注金矿公司的经营状况，还要对黄金市场价格走势进行分析。

　　投资黄金有无风险

　　投资黄金的风险主要体现在判断价格波动趋势的风险。任何投资都有风险，但投资黄金的风险比其它要小得多。黄金具有世界流通的货币功能，　容易流通、容易兑现，不管市场如何变化，黄金不会变得一钱不值。