邓宏：伦铜开始关注库存压力

　　昨日伦铜开始转向对库存增加的关注，目前库存提高到14万吨以上，已形成持续的库存增加。铜价下跌收于8055,8千关口的震荡维持，但技术看上档压力日渐沉重，现货升水略下降。接下来美国将公布9月房屋数据，预期会出现大幅下跌，可能进一步增加压力。沪铜近两日略有补比价，但库存大幅增加说明现货供应宽松，从9月进口数据看，不仅精铜进口增加，而且废铜增加幅度也很大，总体供应增加较大，因此不支持比价的持续回升，沪铜还是等待伦铜在重要技术关口的选择。今日沪铜早盘还算稳定，但午后震荡走低，持仓减少明显，其实现货倒没有大幅下跌，可能是伦铜技术形态的弱化引发下跌预期。笔者观点坚持，基本面不支持伦铜形成突破，目前处于上档压力区，由于美元贬值的下面因素仍然存在，铜价还会有所震荡，等待现货压力的积累。沪铜68000重压力区，由于本季沪铜并未跟随伦铜上涨，下档的空间也因此被压缩，因此近期还会在66000一线得到支撑，比价得到一定程度的修正，等待伦敦的下行成立。操作上空头继续，下档支撑66000一线，暂时维持窄幅波动。

　　伦锌跟随铜价回落，收3035美元，持仓减少，说明追高买盘缺乏，技术压力有效，而期价上升稳定性差，现货转贴水都说明缺乏有力的做多力量。我们维持中线看空的判断，目前处于大头肩回抽确认过程。短时看由于库存每天创新低，价格还会持稳在3千上下，但后市看跌。沪锌现货转为贴水，可能逐步扩大，技术上看265500-26800为压力区，空头继续，26000-26200支撑暂时维持，中线空头继续。

　　伦铝维持平稳，随着近期库存的增加告一段落，价格也相对稳定，但市场整体弱势不变。沪铝目前比较过高，在伦铝横盘期间不受其影响，而是跟随现货缓慢下跌，目前现货已跌破19000关口，氧化铝报价也出现下调，在铝材不能出口的情况下国内现货压力无法释放，还会继续下跌。操作上，中线空头继续。

　　邓宏