大陆期货：07年供需缺口犹存 锌价难改高位震荡

　　文华财经(编辑 王亚男)--国际铅锌研究小组(ILZSG)近日表示，今明两年全球矿山及精炼铅和锌的供应及需求料将上升，但今年在精炼铅和精炼锌方面存在短缺。ILZSG预期今年全球矿山锌产量将增加7.4%至1118万吨，2008年将增长9.5%至1224万吨，同样受到玻利维亚的San Cristobal矿场近期投产的充分推动。秘鲁产量亦预期增加，主要来自于Antamina矿场和Minera Milpo所有的Cerro Lindo。2007年全球精炼锌产量预期增加5.9%至1132万吨，明年料增加7.8%至1220万吨，中国和印度增幅最大。ILZSG称，今年精炼锌需求料增长3.0%至1138万吨，明年料增长5.1%至1196万吨，受到中国的旺盛需求推动。印度亦为此间强劲的需求推动者，而今年美国需求预期下滑，明年料持稳。ILZSG预计2007年精炼锌缺口为47,000吨。

　　近期伦锌在库存持续减少、美元持续走弱的双重利多支撑下强劲反弹，不过周二晚间锌价在3200美元受阻，出现中等幅度的回落，后市高位震荡格局不变。国内沪锌上周末至本周初曾出现一波回升，但期价在27000元附近明显遇到阻力，随着昨晚伦锌的回落，今日沪锌也将呈现震荡下跌态势，操作上仍然建议以日内短线为宜。

　　上周LME金属年会期间锌成为各家投行最为看弱的金属品种之一，甚至有部分投行将其价格预测调降至2000元附近，笔者认为这种观点缺乏强有力的依据，当前金属市场的整体格局以及锌市场供需基本平衡的状况使得锌价难有大的下跌空间，不论是伦锌还是沪锌，年内持续震荡格局的可能性较大。当然也有一部分投行对于锌价仍然较为乐观，

摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份报告中上调对明年全球锌价的预估至每吨3,307美元，较其4月早期时的预估高出7%，但是，其同时下调了今年锌价预估3%至每吨3,417美元。该行在报告中称，受国际锌价高涨影响，估计锌产量料增加，但是中国锌产量的增加被美国，玻利维亚和

澳大利亚等地的产能中断所抵消。该报告称，预计明年中国锌需求强劲，估计在明年晚期之前，中国不会变为锌净出口国。该报告指出，锌库存依然紧张。

　　大陆期货 李迅