北京中期：豆油昨日继续创高 望短期继续强势

　　CBOT 大豆期货周二收低，回吐周一的大多数涨幅，受投机性抛盘及商业卖盘打压，因市场缺乏新的支撑性消息。 11 月大豆合约收盘下跌 9 1/2 美分，报 9.77 1/2 美元。小麦疲软溢出的压力及美元指数走高抵消市场上的一些利多因素，但下档走势受限，因较长期基本面具有支撑性，供应紧俏且需求稳固。 DTN Meteorlogix 气象局预报称，本周持续的降雨将延缓美国中西部的大豆收割进程，尤其是中西部的北部地区。巴西北部天气再次干燥，之前在本周末出现少量降雨，预期下周中期以前大豆种植区不会出现降雨。

　　国内现货方面， 国内大豆产区价格保持稳定，当地业内人士预计短期大豆价格回落的可能性不大，如果波动，幅度也较小，上涨的可能性较大。豆粕现货价格稳中有涨，现货供应略显偏紧，但从大豆原料供应方面看，后期供应量充足，目前国产豆陆续上市， 10 月进口大豆数量在 279 万吨左右，下半月到港相对集中，此外预计下月大豆到港量可能在 300 万吨左右，因此粕价上涨有一定阻力，但在外盘的向好以及当前国内外粮价均上涨的大环境下，预计短期豆粕行情将在高位振荡。

　　技术上看，美豆收跌，价格仍处于调整之中，短期有进一步走弱的空间。长期看价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆继续上涨，再度进入积极上涨格局，今日在美盘走弱情况下预计将下探至 4300 一线，但回落空间有限。长期牛市继续，多单可继续持有。豆油昨日继续创高，望短期继续强势，可持多单。预计 A0809 开盘价4315 附近。

　　LME 基本金属周二收盘大多下跌，受金价疲软及缺乏利多消息引发的获利了结打压。 LME 三个月期铜下跌 115 美元，至每吨 8,035 美元。智利国有铜业公司 Codelco一发言人周二表示，已经同 El Teniente 矿区代表直接工人的所有六家工会签订了初期薪资协议，该消息增加期铜的下档压力。

　　库存方面，昨日 LME库存增加875 至140525 吨，升水 50 美元 / 吨，目前欧洲库存连续增加，其消费状况未见预期好转，而升水仍较低，难以支撑铜价处于较高水平，库存与升水状况难以使价格突破区间。目前市场仍受 整体经济形势和美元走势的影响，目前经济也难促使价格突破重要压力位，而美元在前低支撑非常强，恐难跌破，同样难使价格突破压力 。从资金方面看，美国基金在原油、贵金属、铜等全方面增持多单，基于美元走软的商品投入再度增加，恐会限制铜价下档水平，原油连续大幅上涨，短期对铜价的利多影响望使价格测试震荡区间上档的压力。上周结束的金属年会上，市场普遍继续看好铜价，供需集中于中国需求，但目前来看，中国需求状况恐不能使价格突破目前区间。总体看来，铜价仍将维持区间震荡走势。国内方面，长江现货报 66690-66890 元/ 吨，贴水 300—100 ，现货贴水再度增加，短期将承压。

　　技术上看， LME 综合铜中幅回落，仍处于区间震荡之中，8300 一线压力较大。沪铜昨日小幅收高，比值8.29 ，前日增加的持仓今日再减回，没有资金的持续介入恐难以摆脱区间震荡走势。预计 cu0712 开盘价66800 附近。

　　NYMEX 原油期货周二触及日内纪录高位 88.20 美元/ 桶，连续第六个交易日上涨，受伊拉克土耳其边境紧张局势及第四季度供应将短缺的预期推动。 11月 NYMEX 原油期货结算价收高 1.48 美元报每桶87.61 美元。交易商的注意力将转向美国能源资料协会 (EIA) 将于周三公布的上周库存数据上。据道琼斯调查的分析师预估，原油及汽油库存都将增加 100万桶。馏分油库存预期将下降 40 万桶。当周炼厂产能利用率预期将上升 0.4%。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 22.6 美元报每吨461.2 美元，升水继续上涨，11 月西方供给船货减少。技术上看，美油继续大幅走高并刷新历史纪录，后市价格上升目标有望达到 90 美元。沪油昨日继续收高，随着美油大幅上涨，沪油可继续看高一线，短期目标历史高点附近，多单可适时获利了结。预计 0801 开盘3820 附近。

　　北京中期投资部 陈园园