全球新棉集中上市　中短期内期棉将在60-67美分之间波动

纽约期货及美国市场

NYK –周五美国农业部发布全球棉花供求报告将2007/08年度期末库存上调350万包，该利空报告起先对电子盘带来一定影响，但很快市场注意到本期报告调整的大部分是中国以前年度的统计数字，对本年度的影响主要是期末库存，而且数字也比较中性。显然纽约期货市场对中国的调整已经消化，因为市场已经小幅下调；而实际上与大豆和玉米相比，棉花价格还是偏低。本周，12月合约收于63.87，涨65点（当周最高64.60，最低62.30）；3月合约收于67.88，涨102点（当周最高68.35，最低66.20）。投机商净多头率已经从前一周的26.4%降到了24.4%。登记库存数量达到564858包。2007/08远东A指收于68.25，跌15点。

美棉出口- 净出口销售仅154800包，主要买家是

土耳其，数量达83700包。装运273600包。

2007/08棉花生产和消费-USDA本期报告预测2007/08棉花产量1815.35万包，较上月上调34.15万包。其中德州因为单产提高产量上调的最多，达50万包，从而产量达到750万包。国内绝收面积（弃耕比例）预计2.9%，与上期报告相同；单产826磅/英亩，上调15磅/英亩。具体如下： USDA本期报告预测2007/08美国棉花产量 480磅/包；万包 May-04 Jun-05 Jul-06 9月 10月 较上月变化% 东南棉区 463.1 515.3 504.8 316.2 298.2 -3.6 三角州 713.4 743.3 822.6 539 538 -0.1 西南棉区 811.3 888.6 612 728.5 782 8.7 西部棉区 262.6 178.8 142.8 118.2 119.6 1 陆地棉合计 2250.5 2326 2082.3 1701.9 1737.8 1.7 皮马棉 74.6 63 76.5 79.3 77.6 -2.3 全美总计 2325.1 2389 2158.8 17821.2 1815.4 1.6

就整个平衡表看，07/08年度期初库存上调了14.8万包，以便和美国商业部门统计的06/07期末库存一致。具体如下： USDA本期报告预测2007/08美国棉花生产和消费 单位：万包，480磅/包 Jun-05 Jul-06 Aug-07 期初库存 550 605（605） 948（970） 产量 2389 2159（2159） 1815（1781） 消费 587 495（495） 460（460） 出口 1804 1300（1300） 1670（1670） 期末库存 605 948（970） 640（620）

美国农业部/全球产量与消费- 对中国过去年份的调整是美国农业部本次报告调整的主要内容。美国农业部放弃了完全采取统计局数字的一贯做法，进而开始采用中国铁路运输新疆棉的数字估计中国棉花产量。中国过去4个年度包括07/08年度数字显示产量增加了900万包，未统计数量减少360万包，消费增加150万包，库存增加390万包。各机构预测如下： 单位：万包，480磅/包 美国农业部2006/07 美国农业部2007/08 Cotlook 07/08 ICAC 07/08 Reinhart 07/08 期初库存 5996（5775） 6033（5679） 5730 5650 产量 12211（11915） 12026（11718） 11900 11730 12050 消费 12331（12322） 12950（12778） 12540 12510 12450 期末库存 6033（5679） 5051（5156） 4950 5250

美国农业部/主要国家产量与消费-具体如下：单位：万包，480磅/包? 主要国家产量与消费 单位：万包，480磅/包 中国 印度 巴基斯坦 中亚 西非 土耳其

澳大利亚 巴西 产量 Jul-06 3550（3250） 2180（2180） 990（990） 825（825） 410（415） 402（402） 135（110） 700（700） Aug-07 3550（3250） 2350（2350） 1100（1100） 824（834） 351（348） 340（345） 70（80） 700（680） 消费 Jul-06 5000（5000） 1860（1860） 1200（1180） 140（140） 60（60） 740（740） 6（6） 450（450） Aug-07 5500（5350） 2025（2025） 1220（1200） 166（146） 61（59） 730（730） 5（5） 450（450）

展望：由于全球进入新棉集中上市期，中短期内12月期货将在60-67美分之间波动。