金汇期货：国内宏观调控加强将减弱金属消费

　　文华财经(编辑 王亚男)--LME金属：上周五伦金属高位振荡。伦铜最新8125美元，涨19点；伦铝最新2500美元，涨20点；伦锌最新3123美元，涨40点，涨幅1.3%。周末国内公布经济数据，到9月末，窗体顶端

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　　外汇储备余额为14336亿美元，同比增长45.11%；今年前9个月中国累计实现贸易顺差1856.5亿美元高于预期，超过去年全年的1775亿美元；9月末广义货币供应量(M2)余额为39.31万亿元，同比增长18.45%高于全年16%的控制目标；中国央行13日宣布，从10月25日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点；周末美公布经济数据，9月零售销售增加0.6%是预期的三倍；9月生产者物价指数(PPI)较上月成长1.1%，扣除食品和能源的核心PPI较上月成长0.1%低于预期；9月消费者信心指数下跌是一年来的低位。原油创新高。伦铜早盘跌至8015美元的低点，场内交易中一度上扬至8160美元，尾盘价格有所回调；伦铝在场外交易时段逐渐走强，午盘后触及高点2515美元，尾市出现短暂打压有所下跌；伦锌在沪金属收市后开始上涨，午盘创一个月来高点，收盘在60日均线压制下价格有所调整。伦铜持仓增加200手，伦铝持仓增加245手，伦锌持仓减少256手。伦铜仍处在历史高位区振荡波动，这种情况近期可能还会继续；伦铝在2400美元的支撑下反弹，初步阻力位于2550美元，预计后市行情仍然偏弱。伦锌突破3000美元后，逐步进入稳固阶段，上档60日均线的压力在振荡中逐步加大。10月12日伦铜库存增加2300吨，为138150吨；伦铝库存增加1625吨，为935900吨；伦锌库存减少200吨，为58400吨。伦铜现货/3月升水52美元；伦铝现货/3月贴水52.5美元；伦锌现货/3月升水4美元。

　　沪金属：今日早盘沪金属走势各异。沪铜指数高开300点，高位振荡，成交减少，增仓3442手，早盘收于67364，涨627点；沪铝指数高开14点，放量下滑，增仓1194手，早盘收于19201，跌17点；沪锌指数高开264点，振荡上涨，量能温和放大，增仓956手，早盘收于26661，涨371点。周末沪金属库存增加，沪铜增加10769吨，为58560吨；沪铝库存14143吨，为80882吨；沪锌库存增加4225吨，为31994吨。

　　美零售业指数上升高于市场预期，增强了美经济成长前景可能好于先前预期的看法。同时通膨数据温和暗示较高的能源价格还未影响主要经济部分，美经济数据近期温和好转，暂缓了美联储降息预期，使美元指数反弹走高。但欧洲经济的持续增长，通胀风险依然存在，经济前景的担忧降温了市场投资基本金属的意愿。

　　面对高位运行的顺差、外汇储备和货币信贷增长态势，央行上周四刚刚发行了1500亿元定向央票，紧接着宣布上调存款准备金率至20年来最高点13%，加大商业银行的成本支出。一连串行动表明，央行显然加大资金紧缩力度。意图仍是收紧流动性和货币信贷过快增长，减缓投资过快增长、经济转向过热、通胀风险上升等压力的措施。当前流动性过剩矛盾已成窗体顶端

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中国经济中存在的突出问题。如果贸易顺差、外汇储备一直继续快速增长下去，流动性过剩也就不能缓解，资产价格上涨就很难遏制住，甚至通货膨胀也不可避免，央行年内的紧缩力度也将不断升级，可能通过税收政策甚至出口配额主动抑制出口。

　　进入10月国内外铜库存出现较大的增长，伦敦持续增加7200吨，上海增加10769吨。库存的增加给市场一些意外，预期中的消费买盘在国庆节后并没有预计的强劲，国内

出口退税大幅调低，甚至加征关税后，出口成本明显增加，对“两高一资”产品出口形成有力遏制，减弱基本金属的消费力度。国内的供应形势还将以宽松为主，同时目前经济状况及美元在前期低位支撑非常强，也难促使价格突破重要压力位。

　　消息面：财政部将分别于11月2日、11月16日和12月14日，分三期向市场发行近千亿元特别国债，它们的期限分别为10年、15年和10年。

　　华盛顿10月11日消息，美

商务部周四公布，8月锌出口量自上年同期4,124,829千克下滑至925,948千克，今年前8个月的锌出口总量为7,844,144千克。8月锌进口较上年同期的54,587,602千克减少14.4%至46,704,959千克，但较7月的42,820,788千克则增加9.1%；8月铝出口量为6,370,352千克，较上年同期的6,716,377千克减少5.2%，较7月的5,625,399千克增加13.2%。美国8月铝进口量为135,030,520千克，同比减少8.2%，环比则增加20.8%；8月阴极铜出口为328,004千克，同比下滑97.6%，环比下滑71.4%。1-8月阴极铜出口总计为27,558,609千克。 8月阴极铜进口较7月的63,199,586千克增加18.8%至75,077,693千克，但较去年同期的95,741,988千克减少21.6%。

　　北京10月12日消息，中国海关周五公布的数据显示，中国9月未锻造的铜和铜材进口为216,643吨；

　　加拿大10月10日电：加拿大铝业协会称9月份加拿大原铝年产率为3,089,238吨，较7月份的3,081,095吨提高0.3%，亦即8,143吨。较去年同期的3,030,924吨增长1.9%；

　　基于美国铝业协会的调查，2007年9月份美国原铝年产率为2,631,200吨，较去年同期的2,220,843增长18.5%；而较上月的2,592,524吨增长1.5%；

　　符坚(老富）