弘信期货：天胶延续涨势 但市场多空分歧加大

　　文华财经（编辑 何丽丽）--本周（10月8日-10月12日）日胶大幅走高，因国际原油以及主产国天气支撑胶价，并在沪胶涨势的带动下，期价重心再度上移。但受获利平仓盘影响周末期价缩减涨幅，基准3月合约周末收盘于274.40日元/公斤（周一开盘264.90日元/公斤）。

　　本周沪胶延续国庆节前的涨势，周初期价补涨日胶假期内的涨幅，且长假过后资金的重新入场令市场成交量和持仓量都有所增加，胶价在持稳于22000以上后处于震荡盘整走势，市场多空分歧正在加大。周末主力RU0801合约收盘于22220（周一开盘21850），持仓量增加至105812手。

　　国内天胶期货库存本周增加，10月12日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存增加915吨至43000吨，可交割库存增加5680吨至79695吨。国内农垦本周成交仍然活跃，成交价格也跟随期货价格上涨，10月12日，国内农垦SCR 5/5#标胶成交880吨，成交均价20761元/吨，而9月28日为20463元/吨

　　主产区供应紧张依然利多基本面。亚洲现货橡胶本周价格上涨，交投活跃，中国及新加坡当地的贸易商买盘“不断”，因预期价格会进一步上涨，一新加坡的交易商称，尽管泰国和马来西亚的天气有所改善，但供应仍然紧张，由于最近长时间的降雨导致生产延误。交易商称，开斋节可能导致下周印尼和马来西亚的种植园工作量减少。印尼及马来西亚是全球第二大及第三大橡胶生产国。

　　马来西亚统计局周三公布，马来西亚8月天然橡胶产量较去年同期下降13.2%，至113,309吨，较7月增加1.4%。8月天然橡胶出口量较去年同期增加6.2%，至103,997吨，较7月增加33.7%。1-8月期间，中国是马来西亚橡胶最大的买家，采购了226,670吨。

　　受地缘政治以及美联储降息的影响，国际原油一路走高，至周四美原油期货上破83美元/桶，为胶价带来强劲支撑。从库存上看，日本天然橡胶库存维持于低位也刺激了交易商不断推高价格。日圆

　　笔者认为，由于国际原油连续上涨，并且市场对美联储降息预期加大，后市天然橡胶价格有望继续高位运行。一方面是因为传统的天然橡胶消费旺季即将来临。从历史数据来看，四季度是轮胎生产的高峰期。而另一方面割胶旺季即将结束，东南亚部分橡胶产区割胶量可能下降。全球第二大天然橡胶生产国--印尼橡胶树开始落叶，其赤道南部产区进入落叶期，期间干旱少雨，割胶量大幅下降。

　　不过国内沪胶站稳22000以上后，市场多空分歧加大，至周末主力合约持仓量仍然维持在10万手以上，说明市场多空双方对目前的价位分歧较大，尽管目前基本面利多胶价，但技术上沪胶已处于超买状态，技术性回调随时都可能发生。十 七大将于下周召开，国内宏观政策的变动也可能影响胶价，因此，后市沪胶期价的波动幅度料将增大。毕竟，去年胶价的低点是产生在11月份。目前操作上应保持谨慎看多思维，短期内关注22000的支撑。

　　弘信期货研发部 晓 光