湘财祈年：期指谨慎做多 注意盘中回调风险

　　湘财祈年：股指期货晨报20071012

　　【股市综述及走势研判】

　　昨日两市继续本周以来的强势，指数大幅上涨并创出历史新高，指标股依然是指数上涨的主要动力来源，但其他个股涨少跌多，“二八”现象延续，投资者操作难度明显加大。由于大盘指标股大多集中于上海市场，而深圳市场的风向标万科A和深发展A表现相对较弱，沪强深弱格局继续上演。指数方面，上证指数基本以全天最高价收盘，收于5914.77点，上涨141.77点，涨幅为2.46%，距6000点整数大关仅一步之遥；深证指数收盘报19344.15点，上涨80.12点，涨幅为0.42%。两市共成交2545亿元，较上一交易日略有放大。与指数连续上涨形成鲜明对比的是，个股则出现普遍下跌，下跌个股队伍不断壮大，这也是本周连续三个交易日出现这种情况。昨日两市上涨家数有406家，下跌家数却高达1129家，两者比例达1：2.8。

　　昨日国内外主要股指表现情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要

证券市场指数表现

指数名称	开盘价	收盘价	最低价	最高价	涨跌幅（%）	振幅（%）
沪综指	5798.39	5913.23	5755.99	5914.77	2.46	2.76
深成指	19273.98	19344.15	19127.33	19428.53	0.42	1.57
沪深300	5695.13	5760.08	5650.1	5761.22	1.31	1.97
新富A50	22142.53	22767.61	22060.18	22771.52	3.16	3.22
恒生指数	28689.73	29133.02	28609.68	29133.76	1.97	1.83
国企指数	18458.71	19218.05	18429.03	19219.44	5.1	4.29
日经指数	17188.81	17458.98	17154.75	17488.97	1.64	1.95
道工业指	14158.43	14015.12	13950.41	14198.02	-0.45	1.77
标普500	1564.72	1554.41	1546.72	1576.09	-0.52	1.90
纳斯达克	2825.78	2772.5	2834	2757.76	-1.4	-2.69
伦敦FTSE	6638.5	6724.5	6638.5	6730.1	1.38	1.38
德国DAX	7993.25	8033.69	7988.84	8055.34	0.59	0.83
法国CAC40	5848.39	5862.83	5836.35	5882.07	0.42	0.78

　　后市走势研判：

　　本周以来指数连续大幅上涨，距6000点大关也仅一步之遥，但对很多投资者而言本周是痛苦的，眼看着指数连续大涨，自己资产却在不断缩水。股指期货即将上市是推动大盘指标股连续上涨的动力之一，但更主要的原因是在整个市场相对估值较高的水平下这些

股票的估值明显偏低，很多机构投资者在市场风险水平较高的情况下大多选择较为安全的大盘指标股，这是推动指数上涨背后的主要原因；同时香港股市和内地股市将来的融合也给了市场充分的想像空间，近期港股的国企股指数连续大幅上涨，这也推动了国内A+H股的上扬，而这些个股大多都是大盘指标股，正是这些因素才有本周指数的大幅上涨。至于其他个股，市场究竟是出现了反转还是阶段性洗盘，目前尚难下结论。

　　对于近期市场走势，我们认为指数有望对6000点大关发起冲击，突破6000点只是时间问题，但近期指标股所积累的风险也必须引起投资者高度重视，调整压力正逐渐增强。近期市场强势有望继续，盘中将可能出现大幅调整。

　　【股指期货综述】

　　表2 沪深300和股指期货市场周表现概况

　　合 约开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)升贴水成交量持仓量

　　(b/c)

　　沪深3005695.135760.085650.15761.221.311.97

　　IF07106278.00 6473.00 6250.00 6508.00 3.114.13 -712.92 6557526670

　　IF07116735.00 7260.00 6735.00 7385.00 7.90 9.65 -1499.92 8292014279

　　IF07128730.00 9033.00 8641.00 9050.00 3.32 4.73 -3272.92 8143522776

　　IF08039548.00 9988.00 9500.00 10096.04.83 6.27 -4227.92 4459919207

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日股指期货在现货市场大幅上涨的刺激下，市场做多热情再次被点燃，四个交易合约均出现不同程度上涨，表现明显强于现货市场，四个合约涨幅均超过3%，其中IF0711涨幅高达7.9%，该合约在本周开始的三个交易日大幅下跌之后出现反弹；IF0803昨日再度冲击10000点大关，但收盘仍处于10000点下方，10000点仍是市场一道重要的心理关口。成交和持仓方面，近期合约成交量明显增加，远期合约则略有减少，四个合约持仓增减互现；IF0710的成交量和持仓量均有所增加，表明市场对于近期现货走势充满信心；而远期合约的成交和持仓同价格出现背离也从一定程度上反映出市场的谨慎。贴水方面，四个合约贴水均有所增加，其中IF0711和IF0803增加点数最多，IF0803贴水更是突破4000点大关，高贴水所暗含的风险应当引起投资者高度重视。

　　对于近期股指期货走势，我们认为，沪深300前期表现较强于上证指数，但近期表现则相对较弱，这主要是由于近期拉动指数上涨的大多都是上海市场的指标股。上证指数近期有望突破6000点，这也将对沪深300指数形成有效拉动。在现货市场强势依然的情况下，股指期货市场做多气氛有望继续维持，但在指数连续大幅上涨之后指数盘中震荡幅度也可能加大，这对于股指期货的走势将产生一定影响，在上升趋势明确的情况下，股指期货波动的幅度将会有所增加，现货市场波动和贴水的高位运行都是导致波动的主要原因。对于近期股指期货操作上，我们依然建议谨慎做多，同时要注意盘中回调风险，适当配以波段操作。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：谨慎做多，同时要注意盘中回调风险，适当配以波段操作。

　　分析师：赵先锋