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十月份带钢走势深度分析

http://www.sina.com.cn 2007年10月12日 09:15 金牛财顺

概述:9月份是带钢市场价格在本年度经历的第二波行情,且出现了第二波行情的价格最高点,同时也是本年度行情出现以来的最高点,其后,价格开始回落盘整,价格下跌的斜度并不是很大。前半月在原材料价格居高不下的成本推动下,以及下游用户采购积极的需求拉动下,带钢价格一直处于上涨势头,且其涨幅也在理性的价格区间内;到月中由于带钢价格不断冲顶,用户价格接受能力脆弱,再加之钢贸商的信心也开始在高企的价位面前动摇,市场成交量明显降低,市场价格也开始小幅回落。我们对后期10月份的市场形势的判断如下:(1)客观的供需增长态势决定了它是一个继续的上涨趋势;(2)消极的心态预期所弥漫成的非理性的价格下跌不会延续很长时间。

第一部份:热轧窄带钢市场的综合判断

一、价格回顾:

9月热轧窄带钢价格经历了先涨后跌的过程,截止9月30日,国内主要市场热轧窄带钢均价已经从8月31日的3974元/吨,上涨至4120元/吨,上涨幅度在146元/吨。

二、供给分析

(1)日均产量的变化比较

8月份热轧窄带钢产量为322.66万吨,与06年同月相比增加了18.26万吨,同比仅增长了6.00%;比今年7月份带钢产量也仅仅增加了5.42万吨,环比增长了1.71%。1-8月份累计生产热轧窄带钢2639.23万吨,同比增长11.30%。下图2为热轧窄带各月日均产量变化情况,可以看出,今年5、7、8月份热轧窄带钢产量基本相同,而6月份热轧带钢产量为今年以来最高点。

(2)各月进口量的比较

从8月份进出口方面来看,热轧窄带钢进口依然维持平稳的态势,8月份共进口1.43万吨,与今年7月份进口1.35万吨基本相当。

三、需求分析

(1)下游焊管的需求

8月份国内焊管产量相对较高,产量约210.15万吨,与今年焊管产量较高的6月份211.69万吨基本相当,同比上升了18.30%;但是比今年7月份增加了8.46万吨,环比上涨了4.19%。1-8 月份累计生产焊管1493.20万吨,同比增长13.40%。焊管生产增幅明显高于带钢的增幅,大量的消耗了带钢新增资源,带动了8月份后期带钢价格快速、大幅上涨。

(2)冷轧带钢的需求

8月份冷轧带钢生产基本保持良好,本月共生产55.25万吨,同比增涨29.80%;与今年7月份52.50万吨相比,增长2.75万吨。1-8月份累计生产414.54万吨,同比增长28.50%。

(3)各月出口量的比较

8月份共出口9.32万吨,与7月份出口量10.40万吨相比,下降了1.08万吨,出口量继续下滑。而8月热轧窄带钢国内净资源投放量为322.66万吨,日均10.41万吨,与7月份10.23万吨/日基本持平。

四、结论

从上面的数据我们可以分析得出如下结论:(1)供给的总增幅不大:从近几个月来看,热轧带钢的产量增长是连续的,且增长幅度不大;且,热轧带钢的进口量也是平稳的增加了一个较小的比例;(2)需求的总增幅较大:从下游的焊管生产产量和冷轧带钢的日生产产量的增长状况,可以看出其相对增幅较大;出口量的小幅下降不能抵消前面的国内需求增幅。因此,我们可以据(1)和(2)得出热轧带钢的需求的增幅快于其供给的增幅的结论,因此,其价格总体是一个上升趋势。

根据我们对十月份的判断,上述的几个变量均会维持上述的趋势,因此从总的理性趋势来说,价格的短期回落属于心态的非理性原因,而不能扭转其上涨理性,10月份将是短期下跌和长期上涨的拐点趋势。

第二部分:热轧宽带钢市场的判断

一、价格回顾

本月热轧中宽带钢价格与上月相比仍然是一个上涨的趋势,截止月末中宽带钢均价在4120元/吨,与8月底的3971元/吨相比,高出149元/吨。但我们从各地市场价格来看,仍有部分城市的价格是呈下降趋势的,如上海市场中宽带钢价格月初在4000元/吨;到月底中宽带钢价格在3970元/吨。

二、供给分析

(1)产量的变化比较

本月热轧中厚宽钢带产量在549.22万吨;热轧薄宽钢带产量在125.16万吨。与06年同期相比增加了155.88万吨,同比增长3%。1-8月份累计生产热轧中厚宽钢带产量在3877.45万吨,同比增长3.12%。1-8月份累计生产热轧薄宽钢带产量在1092.82万吨,同比增长1.16%。

(2)各月进口量的比较

从8月份的进口数据方面看,热轧中厚宽钢带进口量有所下降,而热轧薄宽钢带进口量有所上升。8月份热轧中厚宽钢带进口量在10.72万吨,与去年同期相比下降5%。热轧薄宽钢带进口量6.45万吨,与去年同期相比下降3%。

三、需求分析

(1)各月出口量的比较

8月份热轧中厚宽钢带出口量在59.38万吨,与去年同期相比增长3.9%。热轧薄宽钢带出口量21.17万吨,与去年同期相比增长2%。

(2)热轧卷板价格对需求的替代性影响

从价格方面看,9月底卷板均价在4274元/吨,中宽带钢均价在4120元/吨,中宽带价格与卷板价格只相差154元/吨,价差如此相近,我们不得不为宽带钢担忧,如果价差拉得太近,下游用户很可能会使用卷板取代宽带钢。从产量方面看,8月份国内热轧板卷产量依然保持增长态势,本月热轧板卷产量在765.04万吨,比今年7月份的产量728.10万吨高出 36.94万吨,但是8月份出口相对继续减弱,其中普通板卷约91.69万吨,出口量较今年7月份的97.74万吨减少6.05万吨。

四、结论

从上面的数据我们可以分析得出如下结论:(1)8月份的中宽带钢产量仍在增加,但增幅不大,而进口量较去年同期相比有所减少。(2)我们可以从出口量的数据得出,国际需求的增幅较大;尽管上述没有列出基础建设方面的进展状况,但这个基础建设是和建筑钢材的需求连接到一起,具有高度相关性,因此,从(下文)建筑钢材的需求量的增幅中,我们能明显推断出作为宽带钢的下游需求——螺旋焊管的需求是明显增加的;而尽管卷板的价差与中宽带钢的价差过于偏小,有可能部分下游用户会使用卷板,但由于热轧卷板本身的需求量很大,因此这种替代是很有限的。综合来说,需求的增长幅度明显快于供给的增长幅度,同时,拒我们的分析认为上述影响供需的变量在10月份不会出现逆转的趋势,因此,我们认为10月份会从短期的心态型跌势中恢复过来,并进入上涨阶段。

第三部分:十月份带钢市场走势分析

一、建筑行业对后市的影响判断

8月份是国内建筑钢材消费需求依然保持良好,致使国内建筑

钢材价格持续上涨,截止8月底,国内主要城市线材均价最高至3915元/吨,螺纹均价最高至3882元/吨,价格的持续上涨,使得建筑钢材的价格达到8月份以来的最高点。从下图可以看出,带钢行情走势基本与螺纹、线材走势依然保持相近态势,建筑钢材上涨通道的启动间接的带动了带钢市场的上涨趋势;而带钢自身需求的强劲,后期带钢价格很快超出建筑钢材价格。

二、钢坯对后市的影响

据了解,国内环保风暴的继续加强,纷纷在准备着十七大前夕的“

和谐社会”中的与自然和谐的理念献礼,一大批小钢厂和小炼铁厂被关闭(截至目前为止,今年已经关闭了2010万吨落后炼钢炼铁产能)、一大批小煤矿和焦化企业被关闭、一大批小铁矿山被关闭,这一系列行政行为都导致了国内钢铁成本的全面推高。这无疑使得原材料钢坯价格居高不下,使得带钢企业成本增加,一些购坯轧材的厂家只能用停产来回避居高不下的原料价格。

三、综合分析和判断

综上所述,笔者认为当前带钢走势,利弊因素均存在。首先我们从利好因素看,(1)线螺产能阶段性短缺,导致了线螺价格整体出现普遍性上涨,在此背景下热轧卷板和钢坯的价格迅速得到拉升,最终会导致了带钢价格的顺势而上;(2)与此同时,国际市场的需求开始重新启动,国际钢价上拉的同时,也导致了国际性原材料价格的普遍上涨,同时我们的出口量仍处于上升势头。我们再从利空因素看,(1)国内用户对价格的适应还停留在过去的基准线上,因此觉得钢价太高了,持币观望,期望回调;(2)国内的钢贸商们获利回吐,也期望钢价能跌一下,迫使钢厂降价,以降低自己的经营风险;(3)部分中小钢厂为了取得市场份额,率先降低价格,以在这种供需双方僵持的局面中渔利,导致了市场心态的进一步松动。

从上面的简要分析来看,十月份带钢价格仍存在本质性的上涨,但从利空因素看,短期内会出现一个小幅的回落,到中后期市场价格会有所转变,市场价格将止跌上冲。

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