北京中期：豆油昨日创新高 望短期继续强势

　　CBOT 大豆期货周四全线走高 , 因受投机商回补空头部位，技术性相关买盘和美国农业部周五的供需报告料下调大豆收割面积预估预期等支撑。 11 月大豆收高 13 1/4 美分，报 9.81 1/2 美元。美元走软为市场提供支撑，豆油期货走高亦为市场提供助力，周边小麦市场涨停等亦为大豆提供上档动能。美国农业部将在周五 8:30 a.m. EDT. 公布 10 月供需报告，分析师平均预估 2007-08 年度大豆产量为 26.48 亿蒲式耳，较 USDA9 月预估的 26.19 亿蒲式耳高出 2900 万蒲式耳，分析师预估区间在 25.83 亿蒲式耳至 27.22 亿蒲式耳。分析师预估美国 2007-08 年度大豆结转库存料为 2.38 亿蒲式耳。预估区间在 1.93 亿蒲式耳至 2.85 亿蒲式耳。分析师预估 2007-08 年度大豆平均单产为每英亩 41.9 蒲式耳， USDA9 月预估为 41.4 蒲式耳。预估美国大豆出口销售料在 600,000-900,000 吨之间。

　　国内现货方面， 国内大豆产区目前情况没有大的变化，一些地区贸易商收购积极。豆粕现货价格普遍上涨，但局部表现出差异性，看后期，外盘将受制于季节性压力，国内连盘也将受此牵制，进而对豆粕现货市场产生不利影响。

　　技术上看，美豆继续收高，虽突破 950 美分一线，但仍处于调整之中，短期看望再走高至 1000 美元，目前价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆、豆粕高开低走，仍受制于前高，短期调整难断结束，今日价格将继续承受前高的压力，预计仍将有反复。长期牛市未改，多单可继续持有。豆油昨日创新高，望短期继续强势，可介入多单。预计 A0805 开盘价4200 附近。

　　LME 基本金属周四处于区间内整理，美元走软提供支撑。三个月期铜收低 110 美元，报每吨 8,080 美元。市场等待实货需求回升，但是到目前为止，实货需求并未明显增加。周边商品期货亦走高，其中，铂金和黄金触及纪录高点。宏观经济数据好坏不一，其中美国连锁销售数据为三年来最低，但是当周初请失业金人数小幅下滑。周五 1230 GMT 将有美国零售销售数据和美国 9月 PPI 数据公布，然后是 1400 GMT 将公布的密西根大学消费者信心指数，此外美联储主席贝南克还将发表讲话，市场人士将关注其言论，以寻找美联储是否继续降息的线索。

　　库存方面，昨日 LME库存增加1775 至135850 吨，升水 53 美元 / 吨，目前欧洲库存连续两日增加，其消费状况未见预期好转，而升水仍较低，难以支撑铜价处于较高水平，库存与升水状况难以使价格突破区间。目前市场仍受 整体经济形势和美元走势的影响，而目前的经济状况仍处于次贷的消极影响之中，消极影响有所消化，同时目前经济也难促使价格突破重要压力位，而美元在前低支撑非常强，恐难跌破，同样难使价格突破压力 。其他消息方面，罢工等供应中断消息难在目前水平推动铜价走高。总体看，短期没有促使价格突破震荡区间的因素存在，恐仍将维持震荡市况。国内方面，长江现货报 66350-66550 元/ 吨，贴水 100—升水100 ，期价急跌时现货贴水缩小，短期价格恐将维持震荡走势。

　　技术上看， LME 综合铜小幅收低，仍处于区间震荡之中，8300 一线压力恐难突破。沪铜昨日仅小幅上涨，比值回落至 8.24 ，继续主动弱势空间恐有限，66000 支撑被验证，但上方压力同样较大，预计后市跟随伦铜呈弱势震荡。预计 cu0712 开盘价66900 附近。

　　NYMEX 原油期货周四升至 83 美元上方，盘中一度接近纪录高点，因美元走软且美国上周原油库存意外大幅下降引发市场对冬季供应的忧虑。 11月 NYMEX 原油期货结算价收高 1.78 美元报每桶83.08 美元。 EIA 公布的数据显示，上周美国原油库存减少 170万桶，分析师预估为增加 90 万桶；汽油库存增加 170 万桶，分析师之前预估为增加 10 万桶；馏分油库存减少 60 万桶，之前分析师预估为减少 40 万桶。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 8.4 美元报每吨423 美元，受助于现货买盘的坚挺。国内目前

燃油税费改革消息较多，对沪油形成利多。技术上看，美油继续回升，短期价格面临 84 美元压力，关注该位置表现。沪油昨日大幅收高，大幅增仓突破持续多日的震荡区间，技术上看， 3600 有效突破后市可看高一线，但考虑到美油面临的上访压力，多单宜轻仓介入。预计 0801 开盘3700 附近。

　　北京中期投资部 陈园园