巴克莱（Barclays）评论（1010）

LME年会的开始没能使基本金属价格爆发。事实上，铝已经触及两周来的低点2385美元，铜一周来首次收低于8000美元。整体而言，迄今为止的言论对许多金属2008年的前景整体看好，不过目前存在对现货需求疲软的担忧。锌例外，因大家趋于一致同意锌价将在明年走低。不过预期的下跌幅度差异巨大。我们看低明年的锌价，但在我们最新出版的《基本金属市场展望》报告中，我们也强调了上涨风险，如冶炼瓶颈和环境因素。前日收盘时铜下跌250美元，但由于罢工行动笼罩市场，且精矿供应令人难以置信的紧张，我们预计铜价不会下跌得太深。在我们看来，在中国的进口买盘上升推高铜价之前铜价很可能盘整。前日锡的升水进一步扩大，达到135美元/吨，凸显近期供应的紧张，因库存继续下降。镍跟随其他金属下跌至三周来的低点，不过继续在30000美元获得支撑。国际铅锌研究组织（ ILZSG）公布了对铅锌市场2007和2008年的预期。该组织预计今年全球铅市场将短缺8.9万吨（我们的估计是11.4万吨），明年将供需平衡（我们估计小幅过剩4.3万吨）。对锌而言，ILZSG估计今年小幅短缺4.7万吨（我们估计小幅过剩7.8万吨），明年市场过剩25万吨左右（与我们自己的估计相同）。