北京中期：连豆长期牛市未改 多单可继续持有

　　CBOT 大豆期货周二大幅收高 , 自近期跌势中强劲反弹，因受偏多的基本面支撑。 11 月大豆收高 24 3/4 美分报 9.50 1/4 美元。美元走软，市场对巴西大豆播种推迟的忧虑，以及美国大豆产量的不确定性等激发买盘兴趣。有关美国农业部料在周五的报告中下调 2007 年播种面积预估的传言亦提振市场人气。美国农业部将在周五 8:30 a.m. EDT. 公布最新的产量和供需报告。分析师称预估美国 2007 年大豆产量产量预估中值为 26.48 亿蒲式耳，高于 9 月预估的 26.19 亿蒲式耳。分析师预估区间在 25.83 -27.22 亿蒲式耳。 2007-08 年度结转库存预估中值为 2.38 亿蒲式耳，分析师预估区间在 1.93-2.85 亿蒲式耳之间。

　　国内现货方面， 国内大豆收购价格微幅下调 1-2 分 / 斤，农民销售积极性增加，收购量增长。预计近一周大豆收购价格不会有大的变化，待新豆上市量增加后预计价格也较难低于 1.75 元 / 斤。豆粕现货价格 或稳定或有所走低，部分地区已逼近甚至跌破 3200 元/ 吨一线，成交普遍不理想，短期豆粕价格还有一定的空间。

　　技术上看，美豆大幅收高，仍处于调整之中，关注上方均线位置的表现，目前价格仍处于此轮牛市形成的上升通道中，长期牛市未改。昨日连豆、豆粕低开后大幅走高，预计此轮调整低点位于 4000 一线，短期调整难结束，价格仍将有反复。长期牛市未改，多单可继续持有。预计 A0805 开盘价4120 附近。

　　LME 基本金属周二收高，因周一市场下跌之后，买盘重现，但是市场成交稀疏。三个月期铜收高 94 美元，报每吨 8,050 美元。预计本周交投迟滞，因许多生产商，买家和交易商都在伦敦开会，讨论金属市场和未来前景。

　　库存方面，昨日 LME库存增加500 至132300 吨，升水 52 美元 / 吨，目前库存基本处于稳定状态，对价格影响较小，而升水仍处于较低水平，难以支撑铜价处于较高水平。目前市场仍受 整体经济形势的影响，而目前的经济状况仍处于次贷的消极影响之中，消极影响有所消化，同时目前经济也难促使价格突破重要压力位 。其他消息方面，罢工等供应中断消息难在目前水平推动铜价走高。总体看，短期没有促使价格突破震荡区间的因素存在，恐仍将维持震荡市况。国内方面，长江现货报 65800-66000 元/ 吨，贴水 100—升水100 ，期价急跌时现货贴水缩小，短期价格恐将维持震荡走势。

　　技术上看， LME 综合铜小幅收高，价格遇阻回落后震荡继续，后市恐向下测试 7700 一线的压力。沪铜昨日大幅走跌，比值小幅升至8.36 ，继续主动弱势空间恐有限，短期看下方66000 一线具有支撑，预计后市跟随伦铜呈弱势震荡。预计 cu0712 开盘价66800 附近。

　　NYMEX 原油期货周二收高，投资者再度关注全球第四季度石油供应，稍早美国方面预估第四季度全球石油需求增加。 11月 NYMEX 原油期货结算价收高 1.24 美元报每桶80.26 美元。 EIA 称，估计全球今年第四季度石油需求料增加 2.1% ，但是这一增幅低于之前的预估值。 EIA 周四公布库存数据。分析师预估上周美国馏分油库存减少 40万桶，汽油库存增加 10万桶，原油库存增加 90 万桶，产能利用率下滑 0.1 个百分点至 87.4%。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST 燃料油纸货价格跌 6.63美元报每吨409.25 美元，升水持平，受助于现货买盘的坚挺，而黄埔地区现货价格由于需求不足而疲弱。技术上看，美油再度回升，维持 80 美元一线的震荡，短期价格面临84 美元压力和78 美元支撑，高位震荡继续。沪油昨日小幅收跌，短期看 3500 具有支撑而 3600压力较大，短期维持3500-3600 得震荡走势。预计 0712开盘3580附近。

　　北京中期投资部 陈园园