永安期货：金属早评1010

一、 重要信息提示： 1. 伦铜：截止9日LME铜库存为132300吨，较8日增加500吨；截止9日LME铜注销仓单625吨，与8日持平，注销仓单占总库存比例为0.47%（8日为0.47%）。截止9日LME铜现货升水52美元，（8日是升水57.5美元）。截止8日LME铜现货／10.17持仓12448手，较5日减少1737手；总持仓245758手，较5日增加982手。 2. 伦锌：截止9日LME锌库存为59225吨，较8日减少525吨；截止9日LME锌注销仓单5925吨，较8日减少525吨，注销仓单占总库存比例为10%（8日为10.79%）。截止9日LME锌现货升水8美元，（8日是升水12美元）。截止8日LME锌现货／10.17持仓12444手，较5日减少812手；总持仓152820手，较5日减少182手。 3. 墨西哥集团称一家法院判定Cananea矿工人可以继续罢工，该公司可能提出上诉。自该矿工人两个月之前开始罢工之后，该公司每日因此损失约280万美元。 4. 智利CODELCO公司CEO周二表示，2008年全球精铜市场可能会小幅过剩，但依然容易受到生产中断的打击，其将很快将市场推入短缺。与此同时，该CEO表示预计2008年公司铜产量预期大约为160万吨，但该数据不包括来自北部EL ABRA铜矿的产量。

二、后市关注因素：（均为北京时间） 1. 伦铜库存与持仓变化否继续小幅增长的趋势与持仓增加还是减少 2. 伦锌库存与持仓变化 3. 美元走势 4. 次级债的演进

三、行情研判 经过周一的大跌之后，周二伦铜小幅反弹39美元至7995美元，在8000整数关口震荡。当日成交预估为5.2万手，周一实际成交7.21万手。库存变化有限，周一大跌过程中持仓增加不到千手。 国外交易商表示，市场交投振荡，成交稀少，许多交易商都持观望态度，因许多生产商，买家和交易商都在伦敦开会，讨论金属市场和未来前景。此外，部分分析师认为周一下跌过度，估计有逢低买盘出现。 国际机构巴克莱在最新基本金属展望中称，“由于市场参与者因本周的LME年会在伦敦聚集，基本金属市场的兴趣从未如此强烈过。LME金属合约的持仓近期飙升至历史高点，因生产商、消费商和投资者在基本面紧张及全球经济增长前景看好的情况下逐步增加交投活动。LME年会的一个关键主题可能是今年迄今为止异常强劲的全球金属需求。中国引领全球需求，并且现在随之对其预期的消费水平向上调整，美国金属需求可能疲软的影响看来非常有限。我们继续认为今年和明年将出现紧张的市况。即使假设美国金属需求进一步减缓，但世界其他地区消费的强劲意味着供应将继续奋力追赶需求。铜、镍和锡的库存水平将保持低位，并预计明年前期将下降至目前周期的新低。铜尤其面临严重的基本面紧张的风险，因原材料市场紧张、库存水平低，同时预期中国的买盘大幅上升。铅的基本面保持强劲，随着我们进入强劲的电池需求旺季，巨大的产量损失妨碍了供应增长。锡的基本面看来也将进一步吃紧，镍价大幅上涨的风险仍然高企。我们对锌和铝不太看好。对锌而言，强劲的需求和紧张的短期现货供应已经支撑锌近期走高，但基本面不可能保持强劲，2008年预计大幅过剩。近期铝市场基本面并不强劲，我们预计将继续区间交投，但基于生产成本的持续增加，我们认为远期铝价仍将大幅上涨。” 后市方面，伦铜短线继续面临调整，中线寻找买入时机。