套利研究：长假效应影响期铜近月合约走强(2)

　　锌—假期因素退却，近月合约有望走强　　

　　9月，国际金属市场表现出稳中走强之格局。而伦敦锌走势相对偏弱，9月28日，报收于3040元，当月跌幅超过2%；与此同时，国内锌锭走势也差强人意，12月合约以27125元收报。　　

　　国内金属锌消费目前依然表现为相对强势格局中。前期资源税的政策对于国内买家显然影响较大。较重的抛压，令近月合约的强势受到限制。

　　7月，沪锌709合约与沪锌710合约价差趋势维持于-100至50元区间。进入八月，沪锌709合约与沪锌710合约价差扩大之势，8月8日，沪锌709合约与沪锌710合约价差为130元；8月17日，沪锌710合约与沪锌711合约价差为-10元；9月28日，沪锌711合约与沪锌712合约价差迅速缩小至45元

　　总结：前期假期因素影响明显，十一过后，市场消费回暖有望推动国内锌锭需求。近月合约在一定程度上有望走强

　　白糖—长假过后，消费回暖有望，近强远弱格局重现　　

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约上9月28日以10.14美分/磅报收，9月走势有明显强劲之势，但买盘筹码推动能量已显疲态。国内郑糖五月合约于9月的最后一个交易日收报于3916元，较前一交易月收涨96元　　

　　7月27日，白糖709合约与白糖801合约价差为16元，8月17日，白糖801合约与白糖805合约价差为-30元；8月25日，该周白糖近月合约持续走弱，仅一周价差缩小43元；9月28日，白糖801合约与白糖805合约价差为-177元。

　　目前影响糖市套利空间的重要因素为长假过后，消费是否可以有效回暖。

　　短期看，长假过后，观望已久的买兴采购意愿有望在一定程度上有所恢复。该因素会支撑近月合约走势偏强。

　　总结：套利盘可适量参与买近抛远头寸

　　创元期货 张文