麦格理商品日评：8月OECD领先指标指出成长放缓(2)

　　美国OECD领先指标8月份下滑，受到了房屋开工率、耐久财订单和消费者信心指数等组成成分下降的带动。美国OECD领先指标和PMI数据均指出美国工业生产的前景减速。然而，由于6月份的基点相对较高，这意味着领先指标仍指出美国IP增长在接下来的六个月仍会在同比1-2%的范围。

　　图：美国IP增长前景

　　下图显示了中国OECD领先指标六个月变化速度，其在过去十年里是中国工业生产增长一个很好的预言者。中国OECD领先指标六个月变化速度从3月份的19.8%下降至8月份的15.3%，这指出中国工业增长在接下来的三个月里会有一些减速。尽管如此，中国工业生产15.3%的增长仍是极其强劲的，处于自2003年以来的平均水平。

　　图：中国IP增长

　　总之，OECD和非OECD地区领先指标最近几个月的下滑暗示着世界工业生产接下来六个月里的增长将从8月份的同比5.3%的水平下降至二月份的同比4.3%。如要这设想成真(并且成为这周期的底部)，这仍然将对金属需求和价格看涨。

　　图：全球IP成长和金属需求前景仍然是积极的

　　图：OECD领先指标仍对金属价格形成支撑