金属解盘：沪铜不涨反跌 体现现货压力

　　国庆期间伦铜上涨，而铝锌则小幅下跌。伦铜期价上涨200元至8220美元，库存维持在13万吨小幅波动，现货升水维持在60-70美元波动。基金继续买入，上周转为净多状态。秘鲁罢工及美元继续降息预期拉动铜价，同时市场仍然期待中国的购买。但上周包括OECD领先指标在内的经济数据并不好，显示下半年经济增速将转为下降，价格持续上涨缺乏基本面的支持。而沪铜保持着较低的比价，说明中国现货供应保持宽松，需求并不明显增加，仅靠美元贬值并不足以推动价格摆脱去年以来形成的宽幅震荡格局。技术上看，伦铜在8200一线争夺，还有向上动力，但处于震荡区间上沿，其向上的空间不大。沪铜节前一直维持较低的比价，但库存节前大幅下降8千吨，说明备货行情明显，这样的情况之下现货仍保持低比价和现货贴水，说明现货供应比较宽松。今日沪铜仅略高开后就一路走低，收盘较节前不涨反跌，比价更低至8.3,现货报贴水250元，与节日期间现货价格上涨相悖，反映出市场矛盾。技术上看，铜价进入压力区后即出现高开低走的情况，虽然目前仍处在近期成交密集区和均线支撑之上，还有震荡走高能力，但上升乏力也是明显的，近期可能维持较窄的波动，缺乏明显趋势，短线操作为宜。

　　伦铝节日期间重新回落，库存略有下降，仍接近94万吨高水平，现货贴水也保持在50美元以上，其弱势震荡格局没有改变，目前重新回到低点附近，暂时难以突破，区间震荡维持。沪铝当月随现货跌至19200一线，而持仓并未回升，显示资金持续离场的趋势不变，市场缺乏资金关注，其震荡下跌的势头不变，少量中线空头不变。

　　伦锌国庆期间库存持续下降，目前已降至6万吨之下，但现货升水未能大幅扩大，显示现货的拉动力仍然不算强，但极端低库存仍会对价格带来支撑，会有温和的挤仓作用。技术上看，期价反弹接近布林上轨压力处回落，转而寻找支撑，考虑到库存的作用，可能还会在2900一线获得支撑，近期维持3千美元的波动。由于伦锌库存的减少转为中国进口的增加，沪锌在进口逐步到货的压力下现货将得到缓解，升水明显下降，伦锌即使反复，沪锌也难以跟涨，会在现货压力下逐步走低。技术上看期价今日大阴说明中期压力　位发挥作用，期价转而震荡下跌，但在成交密集区26200以上还会有所震荡，中线空头继续，逢反弹抛空。

　　邓宏