湘财祈年：股指期货操作建议谨慎做多

　　湘财祈年：股指期货晨报20070928

　　【股市综述及走势研判】

　　昨日两市在权重股的带领下，走出强势震荡反弹行情，在经历前两个交易日的快速下跌之后市场得以止跌回稳。上证指数开盘后迅速跌破20日均线，在5300点附近获得支撑并展开震荡反弹，20日均线和5300点整数关口对指数支撑作用明显，但5日和10日均线仍对指数形成较大压力，收盘时指数上涨1.33%，再次站上5400点上方；深证指数同样依托20日均线展开反弹行情，指数成功突破20日、10日和5日三条均线的压制，站上18000点上方，收盘上涨1.60%。两市共成交1478亿元，再次创出本抡行情以来成交量的新低。收购资金解冻并未给市场带来足够的做多动能，节前心理使得投资者较为谨慎。

　　昨日外主要股指表现情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要

证券市场指数表现

指数名称	开盘价	收盘价	最低价	最高价	涨跌幅（%）	振幅（%）
沪综指	5338.11	5409.4	5306.82	5411.19	1.33	1.97
深成指	17984.15	18281.07	17803.93	18284.94	1.6	2.70
沪深300	5364.53	5427.66	5338.04	5429.05	1.24	1.70
新富A50	20456.05	20672.07	20360.68	20673.24	1.08	1.54
恒生指数	26664.79	27065.15	26664.79	27166.01	2.4	1.88
国企指数	16452.04	16644.49	16385.11	16740.03	2.35	2.17
日经指数	16551.94	16832.22	16551.94	16868.94	2.41	1.92
道工业指	13903.02	13912.94	13868.23	13920.01	0.25	0.37
标普500	1527.32	1531.38	1525.81	1532.46	0.39	0.44
纳斯达克	2710.82	2709.59	2702.02	2712.46	0.39	0.39
伦敦FTSE	6453.8	6486.4	6453.8	6507.8	0.83	0.84
德国DAX	7857.73	7853.79	7838.09	7875.3	0.64	0.47
法国CAC40	5729.42	5733.37	5717.49	5752.89	0.75	0.62

　　从市场表现来看，权重股的普遍反弹是市场较为强势的主要原因，同时周边股市的强劲表现也给内地A股增添了信心。技术方面，虽然昨日两市指数在20日均线附近获得有效支撑，同前期调整行情一样出现反弹，但指数仍面临5日和10日均线较大压力，5日均线的掉头向下也决定了调整行情还将持续。板块方面，除

房地产板块外其他权重板块出现不同程度上涨，特别是前期表现强劲的煤炭石油、稀缺资源、有色金属等板块短期调整之后再次强势上扬；银行板块在建设银行大幅上涨的推动下上涨，板块整体涨幅接近2.5%；钢铁、电器、汽车等指数权重板块涨幅也比较靠前。相比之下，房地产板块则因市场对于近期国家可能出台相关严厉的调控措施而继续下跌，万科A跌幅超过2%、陆家嘴跌幅更是达3.45%，这些权重股的大幅下跌对该板块形成较大拖累，整体板块位列跌幅榜第一，跌幅达1.41%；此外，网络游戏、纺织服装、外贸等板块也出现了不同程度下跌。个股方面，随着指数强劲反弹，两市个股普遍上涨，上涨个股共有1065家，下跌个股共有447家；涨停个股也较前一交易日大幅增加。香梨股份、太极实业跌停；江南重工在传闻破灭之后昨日继续下跌7%，连续三个交易日已下跌近30%；航空类股同样在连续跌停之后，昨日下探之后有所反弹，但近四个交易日跌幅仍超过30%，题材破灭对市场的教训是惨痛的。

　　后市走势研判：

　　昨日市场在经过前两个交易日的下跌之后出现反弹，指数在20日均线附近获得有效支撑，但5日和10日均线仍对指数形成较大的压制，同时5日均线的掉头向下也从一定程度上说明近期市场仍将继续调整行情。成交量的萎缩表明市场较为谨慎，但这在节前属于正常现象，昨日围盘放量的强劲反弹也可以看做是多头入场抢筹，表明多头依然占据市场主导，多头行情今日有望继续。

　　对于今日市场走势，我们认为，震荡行情依然会延续，虽然谨慎气氛仍将持续，但多头依然占据市场主动，指数有望继续上行。

　　【股指期货综述】

　　表2 沪深300和股指期货市场周表现概况

　　合 约开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)升贴水成交量持仓量

　　(b/c)

　　沪深3005364.535427.665338.045429.051.241.70

　　IF07106000.00 6014.00 5979.00 6103.00 0.03 2.07 -586.34 6575920554

　　IF07116870.00 7269.80 6801.00 7280.00 7.94 7.04 -1842.14 6518913665

　　IF07128005.00 8525.20 8005.00 8588.00 6.52 7.28 -3097.54 6225620706

　　IF08038355.00 8659.00 8355.00 8720.00 4.28 4.37 -3231.34 5734920936

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日股指期货四个交易合约除IF0710外其他合约强势行情依然继续，期货总体表现强于现货市场，市场过度投机行为已经使各合约价格水平远远超出合理水平，市场炒作已经接近疯狂状态，多头不断抬升指数和空头的止损回补都促使指数快速拉升。四个合约成交量和持仓量方面，除IF0711外其他合约成交和持仓量略有萎缩，市场对于近期快速上涨已开始较为谨慎，持仓观望者开始增加。技术方面，除IF0710外其他合约基本依托5日均线展开行情，多头强势行情依然明显。合约贴水方面，交割合约IF0710贴水经历本周四个交易日连续修正之后，基本保持稳定；其他合约贴水快速扩大，其中下月合约IF0711自上市以来贴水连续快速扩大，昨日贴水已达1842点，远超出合理水平，市场近期对该合约炒作严重；远期合约IF0712和IF0803贴水也大幅增加，均超过3000点，远远超出合理水平，市场对于这两个合约炒作氛围浓厚，贴水是否合理已经没有太大意义。

　　对于今日股指期货走势，我们认为，在市场炒作氛围依然浓厚的情况下股指期货多头强势行情仍有望延续，现货市场有望继续反弹，也会激发市场做多行为；尽管各合约贴水已远远超出合理水平，风险已经很高，但在投机行为盛行的情况市场已经缺乏理性，投资者可顺势而为，但操作上应较前期谨慎，同时注意控制风险。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：谨慎做多。

　　分析师：赵先锋