北京中期：预计节前豆粕价格将小幅调整

　　CBOT 大豆期货周四大幅收涨，盘中创下合约新高，因为利多的基本面前景激发投机性买盘。 11 月大豆合约大涨 18-1/4 美分，报每蒲式耳 10.09 美元。市场正在消化一系列的利多消息，包括美元走疲、大豆以及产品需求强劲、单产的不确定和巴西种植季节的干旱等。周五，美国农业部定于 8:30 a.m. EDT 公布季度谷物库存报告。分析师平均预期，截至 9月1日，美国大豆供应为 5.52 亿蒲式耳，预估区间介于 5.43-5.58 亿蒲式耳。

　　国内现货方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格保持稳定，目前当地大豆只有极少量的小地块已开始收割，大面积收割将在十一后进行。豆粕现货价格小幅调整，尽管一些地区报价有所上涨，但预计实际成交价不会有大的变化，预计节前豆粕价格将在当前价格小幅调整。

　　技术上看，美豆继续大幅走高，指数图上价格突破 1000 美分后下一目标为 1050 美分，牛市望进入新的上涨阶段，长期牛市未改。昨日连豆、豆粕继续高开高走，创出历史新高，节前价格突然走强使得后市价格继续创高前景良好，多单可持有。预计 A0805 开盘价4250 附近。

　　周四 LME3 个月期铜收报每吨 8,020 美元，较周三收盘价上涨 80 美元。大多数基本金属未来几周的走势将变得极其震荡，因为美元疲软以及美国经济数据疲弱的影响令交易商左右为难。美国 8 月新屋销售下挫 8.3% ，季调后年率化为 795,000 户。分析师此前预期年率化后为降至 830,000 户。智利南方铜业 (Southern Copper) 下周将进行罢工，该消息支撑铜价。

　　库存方面，昨日LME 库存维持 130950吨，升水64 美元/ 吨，随着注销仓单的大幅下降，后市库存继续减少可能性较低，升水近期虽仍处于较低水平，但小幅走高说明欧洲的消费淡季影响趋于结束，总体近期价格难受库存升水等影响而大幅波动。目前市场仍受 整体经济形势的影响，次债危机给经济带来的负面影响仍在继续，目前的经济不足以使价格突破之前区间。后市价格的实质性突破仍将依赖于需求的增加，而中国长假备库影响渐小，欧洲消费的负面影响有望改善，价格将继续表现为伦强沪弱，短期内能引起大幅波动的因素未现 。其他消息方面，墨西哥集团工人已罢工，南方铜业 10月2日 开始罢工，引起的供应问题有望短期支撑铜价。总体看，短期价格上方空间仍受 7 月高点的限制，预计将维持高位震荡。国内方面，长江现货报 66950-67100 元/ 吨，贴水 150--0 ，现货价格未能跟进伦铜涨势，将对后市期价形成一定限制。

　　技术上看， LME 综合铜小幅收高，仍有望挑战8200-8300 压力，但该位置预计难以形成突破。沪铜昨日继续小幅走低，比值仍处于 8.45 的较低水平，沪铜总体走势呈弱势跟涨，加之节前资金离场，短期上升空间有限。目前伦铜处于重要压力为附近，而沪铜走势疲弱，该品种不宜持仓过节。预计 cu0712 开盘价67900 附近。

　　NYMEX 原油期货周四升至每桶 83 美元附近，因美元兑欧元触及新低，且市场持续预期第四季度需求将强劲。 11月轻质低硫原油结算价上涨 2.58美元至每桶 82.88 美元。鉴于油市的利多动能，市场很有可能测试新的历史高位。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格跌 0.2 美元报每吨402.45 美元，船货和裂解价差走强，尽管中国需求疲弱，但中东供给持续紧俏。技术上看，美油大幅走强并创新高，短期价格望上探 85 美元。沪油昨日探底回升，再度测试 3500 支撑后走强，今日将测试3600上方的压力，短期望维持3500-3600 得震荡走势。美油涨势良好，但沪油表现疲弱，不宜持仓过节。预计 0712 开盘3615 附近。

　　北京中期投资部 陈园园