利多因素逐渐强化铸就大豆牛市

　　受隔夜外盘大豆期货收高17-22美分的刺激，国内连豆期货早盘大幅高开，其中主力合约a805以4188点开盘，高开58点，随后维持在开盘价上下做横盘运行，午后形成增仓上行盘面，最终收于日内相对高点4223点。从盘面表现来看，市场并不畏惧高价，依旧具备继续走强的动力。从K线图上来看，期价尽管已经远离长期均线，短线指标严重超买，但是涨势依旧强劲，而目前的基本面也比较配合。

　　其实行情之所能够上涨，一方面要利多的基本面支撑，另一方面则需要利多的基本面能够得到不断的强化提供上涨能量。试想如果利多的基本面不能都随着时间推移而得到强化，那么随着价格的上涨，基本面将无提供进一步上行的动力，则行情充其量也只能维持一个相对高位置维持横盘运行。如今全球大豆期货价格持续不断的上涨，国内连豆期货在短短的一个月内上涨接近1000点，CBOT大豆也上涨超过150点以上，但是目前的上涨势头依旧没有丝毫的削弱，这其中的原因就是利多的基本面存在随着时间推移不断强化的内在力量。

　　首先是大豆产量方面，本身由于播种面积的下滑导致全球大度的产量下降，已经对大豆构成利多的刺激。但是最终产量却因为大豆的生长过程中由于遭遇干旱的自然灾害，实际产量低于预期，我国尤甚。目前市场由传言，我国2007年大豆产量将可能较去年的1620万吨削减30%。这意味着中国今年大豆最终产量只有1134万吨，比去年减少486万吨。如此低的产量足以令国内的大豆价格暴涨至5000元/吨以上。美国大豆最终的产量也同样由于遭遇自然灾害，产量低于预期，根据美国农业部9月份的报告数据，2007-08年度的大豆产量仅为26.19亿蒲式耳，较去年的31.88亿蒲式耳骤降5.69亿蒲式耳。产量低于预期就是当前推动大豆期货价格走强主要动力之一。

　　其次，大豆的需求增幅也超过预期。大豆压榨产品豆粕和豆油，其中豆粕是饲料蛋白的主要提供者，而养殖行业由于禽肉价格出现历史罕见上涨刺激其复苏步伐加快，饲料需求大幅增加，直接推动豆粕需求的增加，这也是超出此前市场的预测。豆油的需求增长速度十分惊人。一是体现在食用油的需求上，由于人口增加和生活水平的提高，导致食用需求继续保持高速增长的势头。二是生物燃油异军突起。国际原油价格在历史高位运行，近期还刷新了历史最高纪录，部分豆油被用作生物燃油生产。且随着原油价格的高涨，豆油向生物原油转化越强，这也对大豆价格的上涨起到一定的强化。

　　再者，市场资金的供给富裕程度也在加强。由于资金使用成本偏低，投资意愿强烈，以及国际贸易顺差增幅超出想象，还有众多外资流入国内套取

　　总之除了上述的因素外，导致当前市场利多因素强化的方面还有很多，诸如海运费的大涨、国内外投机资金的追捧等，当前大豆这个奔牛之所以能够如此狂奔，就是上述诸多因素共同作用的结果，预计后期还会继续狂奔下去。

　 新纪元期货总部研发部经理 车勇