天成期货：郑棉缩量整理 多头护盘

　　文华财经(编辑 张红艳)--郑棉市场情况：9月26日，因隔夜纽期调整，影响郑棉期货主力合约小幅低开，早盘惯性下探后在多头买盘支撑下回升，盘中窄幅震荡，终盘收阳线，主要合约成交量萎缩，持仓量变化不大。CF801合约日成交8062手，日减仓8手，终盘持仓量41594手；CF803合约日成交386手，日增仓12手，终盘持仓量6120手；CF805合约日成交31752手，日增仓322手，终盘持仓量75340手。

　　相关市场情况：周二NYBOT棉花期货温和收低，受利空的选择权交易和自营商抛盘拖累，市场总体交投震荡。今日CNCE电子撮合交易成交8140吨，撮合低开震荡走高，成交量有所增加，订货量大幅减少，MA各月合同均价近涨远跌。

　　基本面情况：现货大幅下跌，全国籽棉价格相对稳定，河北地区棉籽上涨带动籽棉有所回涨，二级籽棉收购价上升到2.95-3.05元/斤，三级皮棉交易价格跌到12900元/吨。

巢湖、安庆、荆州、岳阳天气晴朗，有利于新棉吐絮与采摘。许多轧花厂都想在国庆节前多收购一些籽棉，但资金紧张、皮棉销售困难是当前成交不旺的主要问题。纺织企业购货不积极，看跌后市，棉厂受资金约束，一直压价收购，且收收停停，观望气氛浓，棉农惜售现象普遍，购销双方成交均很冷淡。25日中国棉花价格指数(CC Index 328)13233元/吨，跌136，527级棉到厂均价12207元/吨，跌86。

　　技术面分析：周四美棉指数及12月合约低开回升收阳线，期价再次下试5日均线受到支撑，中线多头形态保持完好，但当日低开预示短期上升动力可能衰竭，近期市场可能进入整固阶段。今日郑棉CF805合约下试回稳收小阳线，5日均线对期价有支撑作用，但是15分钟图形交易重心下移，短期技术形态并不利多；从持仓成本分析，多头在9月11日拉升期价后，盘中连续整理，18日遭遇空头打压期价下滑，当前持仓成本线应在14950至15000区间一线，高位空头主力持仓成本应在15000以上，空头散户持仓成本在14950之下，主力多头上下两难，在当前现货走弱的外部环境下，拉高恐涌入更多的保值卖盘，出局可能会导致全面溃败，因此今日尽力护盘维持期价在持仓成本一线等待时机。

　　操作建议：CF805合约保持偏空思维，暂时观望。

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛