连豆期价高位震荡 后期还有调整空间

　　一、当周市况概述(9／17-9／21)

　　周五大连市场各品种保持震荡，市场没有新的热点，盘中以短线交易为主。805合约早盘跳空高开，价格一度走高至4053高点，但价格没能企稳进而逐步走低，跌破4100短期支撑并回补开盘缺口，此后市场在低位震荡，交易略显平静。价格基本在前日的低位附近徘徊，持仓先增后减最后收盘于4080，成交65万手以上，持仓48.5万手。豆粕期货当天在3200附近震荡没有明确方向。

　　本周大连市场震荡回落调整，虽然美盘大豆突破前期高点再创新高，而国内期价出现明显的调整迹象。大豆、豆粕品种连续2-3个交易日从呈震荡下跌走势。大豆805合约周一高开高走，突破4100整数位。次日价格在高位震荡。周三至周五，价格从高点震荡走低。多头获利平仓和新空增仓打压是主要动力，在此期间，期价虽一度反弹，但多方继续推高意愿不强，高位平仓比较积极。周五以4080收盘。

　　二、行情分析

　　当周美盘大豆仍保持积极上升势头，在远期基本面和技术面支持下，基金继续买入大豆合约。1月合约已经突破1000美分大关。市场在关注美国产量的同时已经把目标转向南美大豆播种前的天气变化上。总的来看CBOT大豆后市仍有上涨空间。国内大豆出现的回落调整是对前期上涨以来的修正，外围大环境有利于多头，有消息称，中国将临时下调进口大豆关税以降低进口大豆成本，该因素可能会刺激中国买家的需求。目前期价的下跌调整更多源自市场本身。

　　国内现货方面，黑龙江省大部分地区大豆都已经开始收割，产区反映出的情况显示，今年大豆普遍质量较差，单产低，水分大，成熟度不够，北部地区还有一定的青豆，总体来看，今年符合商品和期货标准的大豆不多。全省平均单产预计较去年减少24.3%，而预计面积减少10%，总产减少超过30%，仅为500万吨左右。从各地收购的展开情况来看，贸易商收购十分积极，但是收购数量少之甚少，农民的惜售心理和较高的心理价位是导致购销无法正常成交的主要问题。

　　三、周度基本面情况：

　　1、美国农业部公布了截至9月13日一周的出口销售报告。当周美国2007-08市场年度(07年9月1日起)大豆净出口销售量为51.36万吨，比前一周提高48%，处于分析师预测的30-70万吨区间内，其中中国购买14.11万吨(有6万吨为匿名买家名下转入)、日本15.37万吨、德国6.47万吨、墨西哥5.88万吨。当周美国大豆出口装船量为40.45万吨，是前一周水平的近3倍，比前四周平均高出44%。主要发往国家和地区有：中国12.11万吨、日本7.71万吨、德国6.47万吨、墨西哥5.25万吨。

　　截至9月13日，美国2007-08市场年度大豆累计出口销售量为862.06万吨，高于去年同期的796.76万吨水平；累计出口装船51.50万吨，去年同期为55.89万吨。美国农业部当前预测的全年度出口目标为2654万吨。中国在新市场年度已累计购买美国大豆473.31万吨，去年同期为340.72万吨；累计装运14.16万吨，去年同期为11.18万吨。

　　分析：新的销售年度大豆销售情况良好，中国采购略低于去年同期2、美国私人分析机构Informa最新报告预估美国2008年大豆播种面积将比今年增加480万英亩。Informa预估美国2008年大豆播种面积为6890万英亩，而今年春季美大豆播种面积为6410万英亩。Informa预计美国2008年玉米播种面积为8820万英亩，较2007年减少470万英亩；预计美国2008年小麦播种面积为6260万英亩，较2007年增加210万英亩。Informa预估的美国2008-09年度玉米趋势线单产水平为162.2蒲／英亩、总产量为131亿蒲；预计美国2008-09年度大豆趋势线单产为43.2蒲／英亩、总产量为29.41亿蒲；预计美国2008-09年度小麦产量为24.40亿蒲。

　　在美国农业部刚刚公布的9月份供需报告中，2007-08年度美玉米产量预估为133.08亿蒲、大豆产量预估为26.19亿蒲、小麦产量预估为21.14亿蒲。

　　分析：价格上涨是新年度大豆播种面积增加，但关注其他农产品种植效益。3、截止日期：9月23日　单位：百分比

　　大豆面积为美国农业部3月30日作物面积报告预估的2007-08年度播种数字(单位　千英亩)

　　州名　　　大豆面积　占全国比例　9月23日　前一周　去年同期　五年平均

　　阿肯色州　　　2,900　　4.30%　　　29　　　23　　　31　　　24

　　伊 利诺斯州　　8,700　　13.00%　　　22　　　　4　　　　4　　　10

　　印第安纳州　　5,000　　7.40%　　　13　　　　4　　　　2　　　10

　　爱荷华州　　　9,200　　13.70%　　　11　　　　1　　　　4　　　10

　　堪萨斯州　　　2,400　　3.60%　　　　2　　　　0　　　　2　　　　7

　　肯塔基州　　　1,280　　1.90%　　　12　　　　0　　　　3　　　　4

　　路易斯安那　　　630　　0.90%　　　50　　　37　　　72　　　51

　　密西根州　　　1,750　　2.60%　　　　2　　　　0　　　　4　　　　6

　　明尼苏达州　　6,700　　10.00%　　　13　　　　5　　　　6　　　　9

　　密西西比州　　1,550　　2.30%　　　59　　　46　　　86　　　70

　　密苏里州　　　4,600　　6.90%　　　　7　　　　2　　　　3　　　　4

　　内布拉斯加　　4,400　　6.60%　　　　3　　　　1　　　　3　　　　9

　　北卡罗来地　　1,400　　2.10%　　　　1　　　　0　　　　1　　　　0

　　北达科它州　　3,100　　4.60%　　　　8　　　　1　　　25　　　13

　　俄亥俄州　　　4,400　　6.60%　　　　5　　　　0　　　　2　　　　8

　　南达科它州　　3,600　　5.40%　　　　1　　　　0　　　　2　　　　6

　　田纳西州　　　　100　　0.10%　　　16　　　11　　　17　　　11

　　温斯康辛州　　1,400　　2.10%　　　　2　　　　0　　　　2　　　　3

　　18个州平均　　　　　　　　　　　　12　　　　4　　　　9　　　11

　　分析：大豆开始收割，后期天气情况有一定影响。

　　4、南美大豆播种工作即将开始，但是巴西大豆主产区近来降雨匮乏，土壤墒情极低，可能不利于大豆播种。分析师指出，天气干燥，再加上信贷短缺，这可能会制约今年大豆播种面积增幅。5、本周随着新大豆上市量增加，黑龙江地区大豆收购价格不断上涨，当地毛粮收购价在3300元／吨左右，较上周上涨100-200元／吨，过筛大豆收购价均超过3400元／吨。　预计大豆大量上市后收购价在3500-3700元／吨。明年东北三省和内蒙古种植高油大豆良种补贴规模由目前的1000万亩扩大到4000万亩。

　　分析：国产新大豆开始收割，价格高开，减产和期货价格上涨是原因。

　　6、本周国内豆粕现货价格稳中略涨行情趋稳。各地价格保持在3300元左右，上涨0-180元不等，成交情况一般。黑龙江集贤地区2900-2950元／吨左右；京津冀地区3330-3340元／吨左右；辽宁大连地区3320-3330元／吨，涨20元／吨；江苏张家港地区3380元／吨，涨60元左右；山东多数地区3300-3400元／吨。广东地区报价3350-3360元／吨。　

　　分析：原料供应紧张，养殖需求不错，饲料企业节前备货采购部分厂家缺货以及惜售心理使得现货价格上涨。短期内价格还可能维持高位，但节后需求可能回落。

　　7、中国将大豆进口关税从3%下调至1%，为期三个月，从10月1日开始。

　　8、本周国内豆油价格普遍上调。黑龙江四级豆油价格8900元／吨，保持稳定　一级豆油销价9100元／吨，基本稳定；辽宁大连地区一级、四级豆油价格分别是9000元／吨、8500元／吨。上涨20-30元／吨。山东日照地区四级豆油集中出厂报价在8700元／吨，上涨40元／吨，一级豆油报在9000元／吨，上涨40元／吨。北京、天津地区四级豆油报价8600元／吨，一级豆油报9000元／吨，上涨50元／吨。江苏张家港地区四级豆油四级豆油报价8650-8700元／吨，上涨50-100元／吨，当地一级豆油9000-9050元／吨，上涨100元／吨。广东黄浦地区四级豆油8530元／吨，上涨50元／吨，一级豆油8900元／吨，上涨50元／吨。

　　分析：豆油期货上涨提振以及节前备货集中支撑。

　　9、本周国内各港口棕榈油价格保持稳定。天津港24度精炼棕榈油7900-7950元／吨，港口库存超过4万吨。日照港7950-8000元／吨；库存超过1.5万吨。张家港7970-8000元／吨，港口库存4万吨；宁波港8080-8100元／吨；广州港7800-7900元／吨，港口库存约10万吨。10、截至9月21日，大连大豆注册仓单37377张，增加2854张。

　　四、技术分析：

　　CBOT大豆11月合约上升趋势中高位有可能调整　950-960美分一带有支撑

　　大连大豆805合约跌破短期上升趋势线后市仍有回调可能

　　豆粕期货805合约继续在上升通道内运行