天成期货：郑棉冲高回落 缩量收弱

　　文华财经(编辑 张红艳)--郑棉市场情况：9月25日，因隔夜纽期调整，影响郑棉期货主力合约小幅高开，早盘在多头买盘支撑下一度反弹，很快被平仓盘打压下落，此后低位整理，午后一度上试，但再度为多头集中平仓盘打压收低，日线形成带上引线的小阴线，主要合约成交量萎缩，主力合约少量增仓。CF801合约日成交14930手，日减仓1434手，终盘持仓量41602手；CF803合约日成交652手，日增仓64手，终盘持仓量6108手；CF805合约日成交59366手，日增仓306手，终盘持仓量75018手。

　　相关市场情况：周一NYBOT棉花期货收盘温和上涨，早盘曾出现贸易抛盘。今日CNCE电子撮合交易成交7240吨，撮合低开震荡走高，成交量大幅减少，订货量小幅增加。

　　基本面情况：国内籽棉价格基本平稳，部分地区因棉农惜售严重，棉厂略微抬价促收，但收效甚微；皮棉继续下滑行情，纺企压级压价严重。市场总体成交偏冷，价格及资金状况是主要原因。据了解，目前正式公布的消息中，只有江苏一省确定了今年的贷款上限--570元/担（与上年持平），多数地区棉企只是得到一些信号，表示今年的贷款上限没有太大提高空间，因此企业收购进行得十分谨慎，虽然入市加工厂不断增多，但并没有出现抢收的局面。24日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13369元/吨，下跌86元。

　　技术面分析：周一美棉指数及12月合约高开调整后回升，日线形成带下引线的阴线，期价下试5日均线受到支撑，技术上短线消化了上周三高点的压力，多头形态保持完好。今日郑棉冲高回落收阴线，期价收盘破10日均线，尾盘拉高后在多头减仓的带动下走低，做多动能被弱化，从近几日的整理区间分析，CF805合约15分钟图形于24日、25日两低点一线即14980一线形成短期支撑，今日尾盘收弱，期价并未有效下破该区间，后市能否继续低走有等观察。

　　操作建议：短期保持偏空思维，如一下日CF805合约期价下破14950一线可逢反弹少量做空。

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛