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湘财祈年：远期合约可获利了结 继续做空IF0710http://www.sina.com.cn 2007年09月25日 10:02 湘财祈年
【股市综述及走势研判】 昨日内地A股市场在中国石化、中国联通等大盘蓝筹股的带领下，小幅上扬，上证指数再创历史新高，上涨0.56%；深证指数最高离前期高点仅有一步之遥，收盘上涨1.04%。两市共成交2190.4亿元，较上一交易日萎缩仅120亿元。尽管指数上涨，但市场节前谨慎气氛浓厚，做多热情不高，同时缩量上涨也意味着昨日上涨基础不稳定。 昨日外主要股指表现情况如表1所示。 表1 昨日国内外主要证券市场指数表现
从市场表现来看，近期红筹股集中回归，短期市场资金面吃紧给市场造成了一定压力，早盘指数受到获利回吐盘打压，指数一度快速下挫，在5400点上方获得支撑，随后在中国联通、中国石化等大盘蓝筹股以及煤炭石油、航天军工、房地产、银行等板块的带领下，震荡上行，钢铁股午后也出现了止跌回稳的迹象，这对于尾盘指数震荡下行起到稳定作用。技术方面，两市指数再次占上5日均线上方，主要均线也呈多头排列，市场上升趋势依然没有发生改变，5日和10日均线仍将对后市产生较强的支撑作用。板块方面，有色金属、稀缺资源、航天军工、房地产、银行、电力等板块涨幅靠前，而交通设施、造纸印刷、运输物流、券商等板块跌幅靠前。个股方面，虽然指数上涨，但两市涨少跌多，两市上涨个股共有705家，下跌个股共有816家，涨停非ST和S类个股有39家，表明市场仍存在较大分歧，市场做多动能不足也是个股涨少跌多的主要原因。总体来看，昨日市场承接了上周和以往节前表现，投资者较为谨慎。 后市走势研判： 虽然昨日指数再创历史新高，但成交量大幅萎缩，也从一定程度上说明投资者对该新高的不认可，市场短期内仍存在较大调整压力；同时机构投资者普遍认为目前市场价格偏高，缺乏投资价值，估值偏高基本已成事实，后期多空双方关于泡沫的争论将更家激烈，这也为市场继续上行增添了难度。今日市场将面临中国神华IPO、上调准备金率实施和建设银行上市等三重压力，市场资金面将面临较大挑战，市场调整压力大增；同时近期有关国有股减持的消息充斥市场，这也为投资者心里产生较大压力。所以，我们认为今日市场仍将延续节前的谨慎行情，在做多动能不足的情况下，面对今日市场多重压力市场展开大幅调整可能性较大，预计调整区间为5400点到5600点。 【股指期货综述】
昨日股指期货四个交易合约继续涨跌互现，除交割合约IF0710因其存在较高的贴水而引发市场做空下跌外，其他三个合约均有较大涨幅，其中IF0711上涨9.18%，远期合约IF0712和IF0803涨幅分别为5.41%和5.94%。IF0711上市首日开盘即达熔断价格，后市更是接近涨停，首日行情继续上演，这也我们昨日周报中判断是一致的，这种首日行情也为投资者创造了获取无风险利润的机会。四个合约成交量和持仓量均有所增加，市场交易活跃，各种仿真大赛的开展激发了投资者参与的热情。无论从价格还是成交方面，股指期货表现都明显强于现货指数。技术方面，除IF0710外其他合约继续沿5日均线上方展开上攻，均线呈多头排列。合约贴水方面，交割合约IF0710贴水萎缩近300点，但贴水仍高达810点，后市依然存在较大的调整空间；远期合约IF0712和IF0803贴水大幅增加，其中0712合约贴水已超过2500点，IF0803也已经超过2700点，尽管高贴水表明市场对未来走势充满信心，但贴水远远超过合理水平，后市向下修正的可能性较大。 对于今日股指期货走势，我们认为，近期现货市场节前依然会保持谨慎行情，今日现货市场面临较大的调整压力，股指期货在大幅上涨之后，多头获利丰厚，短期内在现货表现不确定的情况下获利回吐欲望强烈，特别是远期合约贴水已经明显不合理，回调的空间也可能会比较大，所以对于远期合约我们建议投资者可以先选择获利了结，甚至可以适当反向做空，对于IF0710投资者仍可继续做空。 【操作建议】 今日股指期货操作建议：远期合约可暂时获利了结，继续做空IF0710。 分析师：赵先锋
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