大陆期货：全球锌供需平衡 锌价或追随铜价反弹

　　近期两大权威机构纷纷发布锌市场的供需数据。国际铅锌研究组织(ILZSG)报告了其对全球铅锌市场7月份供需的初步估计，其指出全球锌市场粗略平衡，中国精锌产量明显超过需求增长，精矿市场继续放松。国际铅锌研究组织最新的数据指出今年1-7月份精锌市场处于粗略平衡(短缺1万吨)，从2006年同期的短缺29.3万吨大幅缩小了28.3万吨。对于中国，锌市场似乎是被铅市场的特征所反映。中国1-7月份锌需求同比增长10.7%，而金属产量同比增长达到22.6%。这导致锌市场明显松动。和铅市场类似，西方世界需求也走弱，今年前七个月同比下降了0.7%。国际铅锌研究组织数据指出全球锌需求在至7月份的两个月里下滑，这期间下降了66,600吨至91.4万吨，受中国、美国和欧盟需求急剧下降影响。今年前七个月，全球锌矿量同比增长8.6%，中国锌矿产量同比增长18.7%。

　　同样作为全球金属行业机构，世界金属统计局(WBMS)也公布了锌市场最新供需数据，今年1-7月全球锌市供应过剩17.5万吨，报告库存下滑20,000吨。 WBMS称，在LME仓库中持有的总库存比例已自2005年末的47%下滑至2007年7月末的不到14%。今年1-7月锌矿山产量为610万吨，较去年同期增长7.8%。精炼锌产量增加469,000吨至650万吨，亚洲国家，特别是中国，对全球产量贡献了额外39万吨。今年1-7月全球锌需求较去年同期增加21万吨，增幅最大的国家是中国。中国需求为196.2万吨，占全球总量的30%。 7月份，锌板产量为91.1万吨，消费量为87.79万吨。

　　锌价前期的弱势背后供需面的略有过剩成为主要原因，不过从两家权威机构的数据来看，过剩仅仅是少量的，这不足以引发价格转熊，尤其是当前锌库存仍然很低，锌消费仍然强劲。隔夜伦敦基本金属普遍走高，铜价重返8000上方，锌价追随铜价反弹，价格逼近3000关口，后市整数位的压力较大，如果铜价能够继续强劲上扬，锌价或将进一步追随铜价反弹，但幅度有限。国内市场方面，由于两市比值的过高，沪锌反弹力度偏弱，技术上27000、28000阻力重重，对此笔者仍然倾向于以日内短线做多为宜。

　　大陆期货 李迅