永安期货：金属早评0925

一、 重要信息提示： 1. 伦铜：截止24日LME铜库存为131775吨，较21日减少800吨；截止24日LME铜注销仓单3000吨，较21日增加75吨，注销仓单占总库存比例为2.28%（21日为2.21%）。截止24日LME铜现货升水52美元，（21日是升水44美元）。截止21日LME铜现货／10.17持仓28051手，较20日减少1187手；总持仓238450手，较20日增加3222手。 2. 伦锌：截止24日LME锌库存为64150吨，较21日减少2025吨；截止24日LME锌注销仓单8500吨，较21日减少1825吨，注销仓单占总库存比例为13.25%（21日为15.60%）。截止24日LME锌现货升水0.5美元（21日是贴水2.25美元）。截止21日LME锌现货／10.17持仓29144手，较20日减少1025手；总持仓158290手，较20日增加1061手。 3. 中国海关周一公布数据称,中国8月精炼铜进口同比增长10.6%,至87,192吨;8月原铝出口同比下降81.5%,至17,376吨. 海关并称,8月精炼锌出口同比减少39.3%,至22,019吨;8月精炼铅出口同比减少73.4%,至9,793吨.

二、后市关注因素：（均为北京时间） 1. 伦铜库存的趋势与持仓增加还是减少 2. 伦锌库存与持仓增加还是减少 3. 次级债的演进 4. FED降息后美元的后续走势 5. 9月25日22:00 美国 8月NAR成屋销售(万户) 本期预测值 549 前值 575 6. 9月25日22:00 本美国 8月NAR成屋销售(月率)9 前值 -0.2%

三、行情研判 LME铜周一上涨142.5美元至8035美元，盘中最高一度冲至8045美元，当日成交预估5.28万手，上周五实际成交8.23万手。美元持续走弱及黄金等保持坚挺激励伦铜突破8000美元。 "美元走软,以及投机客削减期铜空头部位,两个因素共同推高期铜."JP摩根分析师Michael Jansen指出.美元兑欧元连续第三个交易日触及纪录低点. "当前的基本金属市况对美元走势异常敏感."一LME交易商说道."随着美元下跌,所有金属都走坚." "走势继续偏向上档.我认为基于降息的可能,以及现在可能再度降息的几率,美元疲弱已在得到消化,而国外央行尚无考虑降息的迹象."A.G. Edwards的期货分析师Eric Wittenauer表示. 从基本面来看,Grupo Mexico的大型Cananea铜矿继续罢工,南方铜业(Southern Copper)的秘鲁铜矿威胁罢工,以及预计中国的铜购买量增长,均助涨了铜市最近的强势.中国海关周一公布的数据显示，8月铜进口连续第四个月减少，达87192吨，不过仍较去年同期高出10.6%。市场预计在经过消费淡季之后，9月进口料将反弹，因为沪铜库存持续减少，且需求缓慢回升。 技术上看，伦铜后市将挑战前期高点8200-8300，谨防短线冲高回落，不过中线仍旧震荡偏强。