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粘胶短纤价格上涨 相关上市公司受益

http://www.sina.com.cn 2007年09月25日 05:22 中国证券报-中证网

  

□首创证券研究发展部 梁建敏

  粘胶纤维属于化学纤维中的人造纤维,主要原料是棉短绒、木浆、烧碱等,在一般人眼里是一个传统产业,技术含量不高。然而,近年来,国际上一些中高档的西服、T恤衫等都开始使用粘胶短纤维作为材料,被“誉为”技术含量很高的保暖内衣事实上也是用粘胶纤维作为主要材料。由于粘胶纤维是以天然纤维为原料,因此,它具备了手感柔软、吸湿透气、悬垂性好、抗静电等优点,特别是一些差别化粘胶纤维,改善了纤维的品质或增加了一些特殊的性能,使得粘胶纤维质地更加柔软滑爽,丝质感强,具有良好的手感和悬垂感,织物形态稳定性强,耐洗涤,抗褶皱,穿着舒适,成为制作内衣裤、运动装、各种高档时装的理想面料。

  今年以来,粘胶纤维特别是粘胶短纤价格大幅度上涨。据统计,2006年底,粘胶短纤出厂价还在14000元/吨左右,而现在已经突破了21000元/吨。粘胶短纤价格大幅度上涨主要有以下几个原因:一是需求大幅度增加,随着人们生活水平的提高,粘胶短纤在服装、无纺布等领域应用范围越来越宽广,需求量大幅度增加,产品供不应求;二是由于粘胶纤维的污染等问题,西方发达国家传统工艺的粘胶纤维生产正逐步减少。欧美地区、美国已逐步退出了粘胶长丝生产;有些国外公司关闭了粘胶短纤生产厂。即使在亚洲,日本、韩国等也在逐步关掉其粘胶纤维生产线,粘胶纤维产量大幅度下降。即使在我国,尽管粘胶短纤仍在增长,但受环保的影响,一些小的、污染大的粘胶生产厂也被陆续关掉,据统计,近几年已有近20家小企业被关掉。

  我国是世界上最大的纺织生产和出口国,对粘胶短纤的需求仍呈现快速增长的态势。预计未来粘胶短纤价格仍有一定的上涨空间。

  由于粘胶短纤价格的大幅度上涨,以粘胶短纤为主业的上市公司业绩也出现了大幅度增长。目前,上市公司中,以粘胶短纤为主的上市公司主要由山东海龙、澳洋科技、吉林化纤新乡化纤丹东化纤南京化纤等。由于前期市场对该板块上市公司的关注不够,导致该板块的估值明显低于市场的平均水平,凸现了该板块的投资价值。

  ■重点上市公司简评

  山东海龙(000677):该公司是国内最大的粘胶短纤生产企业,2006年粘胶短纤产量达到12.1万吨,居国内第一。该公司配套建设了10万吨/年的棉浆粕装置,基本能满足其粘胶短纤的需求,在棉浆粕价格也出现大幅度上涨的情况下,成本得到了有效的控制,业绩大幅度增长,今年上半年每股收益达到0.228元,同比增长264.8%,由于下半年粘胶短纤均价远高于上半年,因此,预计下半年的业绩也将好于上半年。另外,该公司与新农开发合作,在新疆阿克苏建设10万吨/年棉浆粕和8万吨/年差别化粘胶短纤维项目,一期5万吨/年棉浆粕项目将在2007年内投产,二期5万吨计划在2008年投产;差别化粘胶短纤维项目,一期4万吨/年预计2008年投产,二期4万吨/年预计2009年年底前建成投产。这些项目建成后将成为该公司新的利润增长点。

  澳洋科技(002172):该公司是新上市的粘胶纤维公司,2006年,其粘胶短纤产量达到10.7万吨,在国内排第三,在上市公司中排第二。今年上半年,该公司实现净利润10233.2万元,每股收益达到0.588元。随着产品价格的上涨,预计其下半年的利润也将高于上半年。该公司利用募集资金建设的5万吨/年差别化粘胶短纤及3万吨/年普通纤维差别化改造由于已经先期投入,预计2008年将建成投产,因此,募集资金项目将成为公司未来新的增长点。

  吉林化纤(000420):该公司2006年粘胶短纤产量6.48万吨,棉浆粕产量5.9万吨,基本能满足其粘胶短纤生产的需求。该公司上半年每股收益0.206元,扣除非经常性损益后0.163元,随着产品价格的上涨,预计下半年的业绩会更好。另外,丹东化纤由于流动资金紧张,于2006年底与丹东吉丹化纤有限责任公司就带料加工事宜签署了协议。吉丹公司是吉林化纤母公司控股的子公司,这部分资产未来如何处置,也为吉林化纤带来一定的想象空间。

  南京化纤(600889):该公司2006年粘胶短纤产量接近3万吨,棉浆粕产量4.58万吨,可以满足其粘胶短纤生产的需要。公司上半年每股收益0.072元。该公司与奥地利的兰精公司合资建设的6万吨/年高档差别化粘胶短纤装置已经建成投产,公司占30%,该合资公司未来粘胶短纤产能将扩大到24万吨/年。公司自己拥有的3万吨/年粘胶短纤装置将搬迁到江苏盐城并扩大到6万吨/年,预计2008年建成投产。另外,该公司搬迁后原有土地的增值很大,将在2008年的投资收益中得到体现。因此,该公司未来几年的成长性不可小视。

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