上海金属网有色金属现货周评

　　铜周评：

　　本周美国联邦储备理事会(美联储,FED)大幅降息的举措令LME三月期铜一跃而上，突破7800美元，FED此番降息旨在避免经济受楼市下滑及金融市场动荡恶化的冲击。同时本周伦铜库存也减少了3175吨达132575吨，库存的持续减少以及减息对金融市场的提振，都令伦铜产生较强的向上动力。国内市场节前备货的需求高峰亦将令下周伦铜有所上扬。预计LME三月期铜阻力将再度在7940/60美元区域出现，支撑则在7810/30美元区域。

　　国内期铜受现货价格滞涨拖累,市场多头开始趋向谨慎。沪铜停住连续上涨的脚步,回调以确认支撑。预计下周国庆节前的备库需求将支撑沪铜震荡上升。现货市场本周快速上涨之後开始出现贴水，平水铜贴水200左右，升水铜贴水50左右。之前一直支撑沪铜抗跌的现货价格,现在成了拖累沪期铜回调的主要原因。目前上海市场货源充足，进口湿法铜亦有。国庆长假即将来临，下周若伦铜能走上8000美元的话，国内市场或将出现补涨行情。

　　行业消息：

　　国家统计局18日称，中国8月铜产量为312000吨，同比增加26%，1-8月铜产量为217万吨，同比增加16%。

　　ICSG周三经季节调整后的数据显示,今年1-6月全球铜市供给量较需求量短缺13.1万吨,去年同期则为过剩20.8万吨。

　　WMBS周三公布，今年1-7月全球铜市供应短缺32.8万吨，7月份短缺43000吨。去年全年过剩18.2万吨。

　　南方铜业在秘鲁的Toquepala矿山的工人们已经投票决定在10月2日罢工，而llo冶炼厂和Cuajone矿山的工人们将在晚些时候就罢工行动举行投票。

　　注：个人观点 仅供参考

　　铝周评：

　　本周国内铝市总体上稍有回暖迹象，得益于十一长假的备货需求有所显现结合美国周二公布的刺激经济政策带动。周初上海地区铝市表现平平，略显低迷，维持弱势格局。上期所公布库存连续5周增加，且部分仓单货源流通到市场上，库存压力结合国内需求没有真正好转，供大于求局面令铝市难有起色，在突破19300左右市场亦有成交，在铝价位于一个相对较低水准时，部分大商家及贸易商成本压力，不愿低价出售，惜售心理较浓。18日美联储公布的经济政策带动金属市场整体上扬，FED此番降息旨在避免经济受楼市下滑及金融市场动荡恶化的冲击，此举提升了伦敦金属市场人气，也活跃了国内市场，隔夜伦铝受期铜及镍上涨带动，反弹上涨。上海地区现货市场流通货源趋紧，临近周末下游备货需求增加结合十一长假的备货需求，且相对较低的价格带动了下游厂家购货意愿，持货商开始上调价格，市场开始反弹，某些大厂家货源也开始在市场上流通，市场成交价格上涨至19390附近。下周国庆长假即将来临，下游厂家节日备货的充分启动会活跃市场，市场短期内将得以支撑。

　　伦敦库存持续增加，现公布最新库存为：923400吨 +3300吨

　　上期所今公布最新库存为 上海地区：39342吨 +2896吨

　　无锡地区：12058吨 -1740吨

　　行业消息：

　　(1) 中国原铝产量继续保持增长势头 据中国有色金属工业协会发布的最新数据显示，中国原铝产量并未呈现放缓的趋势。8月份中国原铝产量为1,111,000吨，创历史新高。需要指出的是这些属于可能高于中国国家统计局公布的数据。国家统计局预计8月份产量为1,078,200吨。

　　而今年1-8月累计产量为807万吨，较去年同期增长36.6%。过去三个月公布的产量增长幅度基本处于稳定水平。

　　按年率计算中国产量持续走高。8月份产量数据相当于1308万吨。

　　该数据也使业内人士开始质疑07年初官方预计的2007年中国原铝产量将达到1170万吨

　　(2) 加铝铝合金制造研发基地在津开工 据了解，世界500强企业—加拿大铝业集团投资4000万美元建设的铝合金产品制造及研发基地，8月22日在天津港保税区空港物流加工区奠基。天津市市长戴相龙在迎宾馆会见了加拿大铝业电缆公司总裁何维特先生一行，副市长杨栋梁出席了项目开工仪式。

　　(3) 据悉，中国非中铝系出厂的现货氧化铝价格稳定于3,400元/吨(453美元/吨)，较过去三周内未发生变化目前出价稳定于3400元/吨。

　　(个人观点 仅供参考)

　　铅周评：

　　伦铅稳中上扬，激励国内出口，带动上海铅市上涨。

　　美联储(Fed)周二宣布下调联邦基金基准利率50基点，基准利率由5.25%下调至4.75%，降息幅度超出此前市场预期。此消息提振全球股市带动基本金属。伦铅重返3200美元以上，并在其他金属疲弱时仍保持稳健上涨趋势。不断降低的库存给伦铅支撑，一周内伦铅库存减少了2225吨，现货一直保持较高升水，最新数据显示伦铅现货升贴水为升58.32-升53.32。

　　国内铅市受伦铅带动，表现出一定的涨势，重新站到23000元/吨以上。下游因铅价上涨及对后市的不确定性保持观望态度，本周国庆节前采购尚未启动，消费延续长久以来的疲软，令上涨空间受到抑制。

　　从最近几天伦铅的表现来看，其明显强于其他金属，后市仍有上涨可能。如果能突破3340/60美元短期阻力，将保持上涨动能。但3500美元仍然是关键阻力位，不易突破。而3000美元附近经过几次测试，建立了较强的支撑。

　　伦铅继续上涨可能性增大，上海铅市将保持上涨趋势。国内外比价出口创利机会也将成熟，部分铅冶炼厂将可能恢复出口，国内库存压力将减少。国内铅市下周或将启动节前备货消费，令人忧虑的是，蓄电池厂家普遍存在销售问题，对铅的需求没有明显增加，对铅价上涨支撑有限，对于国内市场而言，供需关系对铅价影响较大，铅价上涨空间依然受限。

　　注：个人观点 仅供参考

　　锌周评:

　　美联储(Fed)周二宣布下调联邦基金基准利率50基点，基准利率由5.25%下调至4.75%，降息幅度超出此前市场预期。此消息提振全球股市，并带动基本金属市场连涨两天，使许多金属的区间上移，铜等金属创近期高位。伦锌冲击近期阻力3000美元，后遭遇获利回吐回调。上海锌市周三、周四两天在伦锌的配合下上涨，但从当天的成交来看，上涨动力明显不足，市场逢高抛售，呈现出高报低卖的现象，午后价格回落较大。锌价虽有上探近期高位28500意愿，但未能成功，遇阻回落。市场中进口锌锭对国产锌锭也存在一定影响，特别是对1#锌锭影响较大， 1#锌锭同0#锌锭的价差由小于50元扩大至100元左右。广东锌市本周略弱于上海市场，市场追高意愿不强，成交一般。

　　上海现货锌市1#锌周平均价27800元/吨，较上周均价27335元/吨上涨了465元；普通0#周平均价27850元/吨，较上周均价27370元/吨上涨了480元；可交割锌锭周平均价27900元/吨。

　　上海金属网锌一周报价：

　　日期 2007-09-17 09-18 09-19 09-20 09-21

　　隔夜伦锌收盘价(美元/吨) 2840 2780 2840 2980 2904

　　1#锌现货报价 (元/吨) 27625 27575 27775 28200 27825

　　0#锌现货报价 (元/吨) 27700 27650 27800 28250 27850

　　可交割锌报价 (元/吨) 27750 27770 27850 28300 27900

　　上海期锌与伦锌一直处于高比值状态，在伦锌反弹之际，沪锌只是跟随做出调整，并没有按照常规比例上涨，表现十分谨慎清淡，上涨和下跌小幅波动，人气明显不足。期锌较现货锌弱些，现货锌走独立行情，不被期锌所左右。

　　基本面方面：

　　本周LME锌注销仓单仍处增加趋势，目前是11625张，库存一周内减少了6575吨，最新量66,175吨，有消息说库存大量流入中国市场，这将给国内锌市带来压力。伦锌持仓量减少，成交量有所放大，现货升贴水在小幅升水和小幅贴水之间摇摆，最新数据为贴9.5-贴3.5。

　　上期所最新库存显示，上海、广东、杭州三地库存总量为29930吨，共减少了-1161吨：其中上海库存16611吨减少了-610吨；广东南储库存13119吨减少了-651吨；杭州库存200吨增加了100吨。虽然期交所显示库存有所减少，但在现货市场中，大家都认为上海市场库存供应十分充足，并且市场中有进口锌锭流通，库存其实有增无减，大部分都是隐性库存。

　　后市看来，在美联储降息引发市场走强两天之后，市场的热情可能开始有所减退。金属的焦点应该开始从美元走软转移至各自具体的变量和宏观环境。伦锌接触前期低位2700美元之后反弹修正，反弹至3000美元整数关口遇阻，因此位压力大，短期的反弹修正走势可能即将结束，市场将进入震荡盘整。伦铜及国际贵金属、原油市场表现强劲，在一定程度上能够带动伦锌起稳。区间2800-3000。

　　上海现货锌市在冲28500未果后，28500短期形成较强阻力位；临近国庆假前备货，虽然本周下游备货不是很多，但下周应该会有所改善，因此在消费增加的情况下锌价下跌幅度也不会大，并能带来一定支撑。上涨和下跌幅度都不会很大，区间27000-28000震荡。

　　行业信息：

　　澳大利亚南部Terramin的Angas锌矿的地下开采周四开始。这矿场将从2008年1月开始贮存矿石，加工矿计划在2008年5月之前建设完成。我们预期这矿场在2009年的产量约为3.5万吨锌。

　　注：个人观点 仅供参考

　　锡周评：

　　基本面消息：

　　路透纽约9月18日电——美国联邦储备理事会(FED,美联储)周二决定下调联邦基金利率目标50个基点，至4.75%，之前联邦基金利率由去年6月来一直维持在5.25%。此次降息较许多投资人预计的25个基点为多，期货市场已全面消化了降息一码的预期，但最近几日降息50个基点的预期有所收敛。另外，美联储同时还下调了贴现率50个基点，至5.25%。

　　国际行情：

　　LME期锡因美元走软且美联储降息后市场人气大有改善，一周以来伦锡持续围绕在15000美元以上高位震荡。库存小幅增减印尼方面地震加政府控制出口，使得锡的基本面未有大的改变，由于供需面缺乏重大消息的刺激，买盘卖盘都在萎缩，LME锡在横盘整理，寻求突破。

　　行业新闻：

　　国际金属统计局WBMS：全球1-7月锡供应短缺100吨

　　WBMS 称长期库存吃紧的锡1-7月出现100吨的小幅供应短缺，因精炼产量下降约2%至208,600吨。 同期需求下降6%，日本消费减少以及由于多数市场疲软中国产量增长不大。印尼是仅次于中国的全球第二大锡生产国，因政府打击非法采矿，自06年以来该国锡产量大幅下降。

　　国内行情：

　　本周国内锡市场普遍于处于有价无市的局面。前半周，沪锡市场流通货源不是很充足，并且在外盘劲升的推动下，厂矿纷纷惜售，抬高出厂价及交易价，市场价格最高成交在148000元/吨左右。后半周，锡锭虽已陆续到沪，但市场观望气氛渐浓，见此情况，大多数生产厂家和贸易商也都纷纷下调出厂价和销售价，至此，现货锡在遭遇各路杂牌锡的低价冲击，拖累锡价下跌到146000元/ 吨，价格重新向上拉升较困难。本周国内锡流通品牌有：伟达、赣州、金海、云山、云锡、云亨以及部分进口锡。据行业人士透露，下周将有大批的货源到沪。另外因临近十一国庆，下周锡现货市场可能将迎来新一轮的出货高峰。

　　(个人观点，仅供参考)

　　镍周评：

　　国际行情：

　　本周国际金属期货行情大幅上涨，因美联储大幅降息的举措提振了经济信心。

　　美联储将联邦基金利率下调两码至4.75%，旨在避免经济受楼市下滑及金融市场动荡恶化的冲击。这一举措带动欧洲股市收高，金融类股和商品类股齐步走强，美元则受到受到美联储的降息拖累而走软。

　　伦敦期镍价格则是基本金属中涨幅较大的品种之一。本周伦镍由周一的收盘28950美元上涨至周三的33700美元，总计上涨4750美元，盘中一度冲高至34500美元。至周四，因前日镍价涨幅过高，遭遇获利了结，下跌至33000美元以下。

　　伦镍走高除了受到美联储降息的激励外，不锈钢需求反弹的预期、投资者空头回补以及削减空头部位也提振了镍价。

　　但本周伦镍基本面仍未出现明显改善，伦镍现货对三个月期货升贴水仍然维持在贴水300美元/贴水200美元。本周伦镍库存增加幅度有所减少，只增加了702吨。说明欧洲和北美的不锈钢市场仍相当疲弱，对镍的需求状况没有明显好转。

　　另一方面，对美国经济及其对全球经济成长的影响的忧虑并未消退，商品价格可能出现进一步波动。美国经济成长状况仍是影响很多市场的关键因素。

　　预计短期内镍价将继续维持高位震荡走势。目前伦镍的支撑位在30300/30400美元区域，重新跌破此位将继续下跌至更重要的28300/28400美元区域。阻力位在34400/34500美元，然后是35200/35300美元区域，突破此区域将继续上涨。

　　国内行情：

　　本周国内镍价涨幅较大，受伦镍大幅反弹带动。本周镍平均价格为274100元，较上周上涨22900元。

　　上海金属网镍一周报价：

　　日期 2007-09-17 09-18 09-19 09-20 09-21

　　伦镍收盘价$ 28950 30850 33700 32600

　　国内镍价 260000-262000 266000-268000 272000-275000 285000-288000 281000-284000

　　受需求增加的传言、伦镍反弹以及本周二金川集团将镍出厂价至上调6000元带动，国内镍价上涨速度较快。本周初，贸易商出现惜售心理，并且跟随伦镍大幅提高报价。然而镍价涨幅较大抑制了消费商的购买量，因此本周以来，早上往往报价很高，但成交不好迫使贸易商从中午开始再调低报价。本周国内现货供应紧张状况较上周有所缓解，但成交量不太大。周五，国内镍价随伦镍下跌，使消费商出现观望情绪。

　　本周国内镍价积极跟随伦镍上涨，市场人气较前段时间有所改善。因临近第四季度，不锈钢需求有所上升。全球第四大钢铁厂浦项钢铁表示,不锈钢市场将在10月复苏,因镍价已经触及底部。市场预计短期内国内镍价仍将跟随伦镍维持高位震荡。

　　不锈钢市场行情：

　　不锈钢厂计划提高9月份产量，但仍会控制市场供应量。如果镍价持续回落，不锈钢市场库存的增加将对市场产生不利影响。前几个月在各大不锈钢厂的共同努力下，不锈钢市场供应趋于紧张，阻止了不锈钢价格跟随LME镍价的大幅回落。

　　本月国内钢厂总经理碰头会在成都召开，本次会议主要是讨论下月出厂价格情况。10月份钢厂有意在上调出厂价格，而且最终调整幅度还要看本月中下旬镍价得走势情况；从近日镍价连续上涨，最终冲破30000美元大关的情况看，10月份钢厂盘价上调几率已为100%。

　　(个人观点，仅供参考)