郑棉期价经过充分调整 后市仍有可能大幅走高

　　外盘描述：

　　经历一天的技术修正后，20日纽期重现强势，投机买盘再次推动纽期收复前日实地，中度上扬，纽期12月合约涨95点收于64.87美分/磅。

　　20日外围谷物市场继续强势，纽期小幅高开，投机盘和商品基金买盘推动各合约重新上扬，主力12月合约向65美分/磅关口冲击，盘中最高64.95美分/磅，最终各合约中幅收涨，远期合约基本以最高价收盘。

　　郑棉行情：

　　本周郑棉期货先涨后跌，走势反复。CF801合约开盘在14560，收盘在14270，成交132320手，持仓量为41688手；CF805合约开盘在15090，收盘14810，成交284400手，持仓量为62572手。

　　市场动态：

　　9.7-9.13这周美国净签约出口本年度陆地棉40347吨，较前一周增加77%；但较近四周减少42%。装运陆地棉56223吨，较前一增加17%，较近四周平均减少15%。

　　Cotlook A 指数68.40美分/磅，跌45点；北欧A 指数69.90美分/磅，跌45点；北欧B 67.90美分/磅，跌60点。

　　国内市场：纺厂在银根紧缩下，资金并不宽裕，现货销售仍然没有出现转机。不少开秤的加工厂感觉行情太难把握，多是停停收收，不收不甘心，收了又怕跌。棉籽最近供应紧张，价格上涨，油厂之间大有打价格战进行收购的趋势。中国棉花价格指数(CC Index 328)为13530元/吨，下跌69元。

　　中国棉花协会棉花生产调查显示，今年棉花吐絮早、收获早、销售早是主要特点。9月上旬棉农棉花平均采摘进度和销售进度分别为18.4%和1.9%。从调查样本百分位数分布看，全国75%的农户尚未开始销售籽棉，其中西北内陆超过95%棉农未开始销售，长江流域15%以上棉农销售进度超过11.9%，黄河流域只有5%左右棉农销售超过6.7%。

　　9月18日，新疆自治区发改委公布了该区2007年度棉花收购信息参考价格，新棉标准级(328级)细绒棉收购信息价格每担600元，每担比去年高50元，新棉等级差价率为2%，长度差价率为1%。细绒棉与长绒棉比价为1∶1.3。

　　技术分析：

　　从技术图表观察，本周郑州棉花合约先涨后跌，受外盘影响，走势反复。从中长期观察，纽约市场和郑州市场前期曾展开一轮大规模上涨行情，这第一波上涨浪已结束，第二波调整浪，已跌破今年6月份的低点，但上周在14000-14500一线止跌回升。我们判断，目前还难以判断第二浪是否已经结束。但经过充分的调整，郑州棉花期价有可能大幅走高。目前国内现货市场棉花还未止跌，因此郑州期货价格的率先上涨具有明显的领先指标的意义。

　　附图

　　图表 1：NYBOT棉花2007年12月合约

　　图表 2：郑州商品交易所2008年5月棉花合约