辽宁中期：伦铜上扬重新步入涨势 沪铜滞涨短期维持振荡

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--LME三个月期铜本周走出振荡行情重新进入上涨通道，周一期价小幅回调，受股市下挫拖累；周二期价上扬，由于之前市场预期美联储降息，吸引基金少量买盘推动了期价的上涨；周三期价大幅上涨，收复了之前由于次贷危机引发的全部跌幅，美联储大幅下调利率50个基点至4.75％降低了美国经济成长进一步放缓的几率，使得原本对经济状况充满担忧的投资者重拾信心，同时股市上扬以及美元走弱亦推动了期价的上涨，使得期价再次回到7700美元上方，重新步入上涨趋势中；周四期价小幅收涨，大涨之后伦铜面临8000美元关键阻力位，南方铜业公司工人的罢工推动了期价的上涨。沪铜相对伦铜本周表现滞涨，周一期价低开高走，伦铜的企稳以及国内国庆长假前厂家的备货支撑了期价；周二沪铜高开小幅走低，午后国内股市的下跌拖累了期价；周三受隔夜伦铜大涨带动，沪铜早盘高开，持仓量大幅增加，与伦铜涨幅相比，沪铜略显滞涨；周四沪铜高开小幅走低，滞涨抗跌的特性表露无疑；周五沪铜低开小幅收低，主力合约0712开盘67380，早盘在空头打压下期价下跌，期间振荡，尾盘上扬收回部分跌幅，终盘收于67190，下跌300，成交量68368，持仓量64080，增仓4950手。

　　今日LME铜库存减少800吨，总库存132575吨，较上周减少3175吨，现货升水较上周下滑至50美元下方，随着期价的上涨，库存的减少，升水有再次走高回到100美元的可能。国内来看，本周上期所铜库存减少3784吨，总库存55981吨，由于现货滞涨，现货升贴水由周初的升水降至周末的贴水状态，长假前的备货高潮还未出现。

　　1815GMT美国联邦储备理事会发表会议声明，下调利率50个基点至4.75％，同时还调降贴现率50个基点至5.25％。受此影响，美元指数走软，黄金、原油大幅上扬，投资者对美国经济成长放缓的忧虑有所缓解，基金属市场买兴增加，推动期价的上扬。

　　利马9月20日消息，南方铜业公司下属秘鲁的Toquepala矿工会周三晚间称，工人投票决定将自10月2日开始罢工。该公司下属秘鲁的另外两家生产单位的工会领导也在周四稍早称工人支持自10月2日开始的罢工。同时其旗下Cananea铜矿罢工仍在继续，使得供应中断的忧虑增加，支撑了期价。

　　技术上，LME三个月期铜本周大幅上涨，收复了之前由于次贷危机引发的全部跌幅，美联储大幅下调利率50个基点至4.75％降低了美国经济成长进一步放缓的几率，使得原本对经济状况充满担忧的投资者重拾信心，同时股市上扬以及美元走弱亦推动了期价的上涨，再加上基本面偏多，周边市场原油、贵金属屡破新高的支撑，期铜再次回到关键位7700美元上方，重新步入上涨趋势，只要宏观经济持稳，期价将会维持涨势，短期内预计期价会振荡向8000美元靠拢。国内来看，受伦铜本周大幅上涨带动，沪铜站稳67000，不过相对于伦铜的涨幅来说表现的差强人意，现货市场表现平淡由之前的升水转为贴水拖累了期价，在伦铜上破8000美元前，预计期价会维持在67000上方小幅振荡，操作上前期多单继续持有，追高谨慎，回调继续买入。

　　LME三个月期铝本周冲高回落，周一期铝下滑，期价跌破2400美元整数位，股市的下挫以及库存的持续大幅增加令期价承压；周二期铝小幅反弹，受基金属全面上扬带动；周三期铝大幅反弹，受美联储大幅降息导致基金属全面大涨带动；周四期价下跌，库存的持续大幅增加令期价承受重压。沪铝本周仍旧维持振荡，周五主力合约0712开盘19370，期间振荡小幅收高，终盘收于19380，成交量1826，持仓量30484，增仓84手。

　　今日LME铝库存继续大幅增加3300吨，总库存达到923400吨，较上周大幅增加22250吨，现货贴水仍旧维持在50美元上方。国内来看，本周上期所铝库存增加1827吨，总库存68010吨，现货由周初的贴水转为周末的平水，由于长假临近，成交积极，短期内支撑了价格。

　　在今年上半年，中国的铝产品出口增长88%，达到118万吨。面对政府控制出口增长的措施，中国的铝材出口在今年上半年仍增长近一倍，凸显出中国在调整经济发展方向过程中面临的挑战。引述中国业内管理人士的话来说，就是由于中国面临长期性资源制约，出口大幅增长将只是暂时现象。这令铝价承压，对于中长期期铝价格走势来说，有继续下跌的可能。

　　技术上，LME三个月期铝本周冲高回落，周初刷新近期低点，跌破2400美元，虽然在美联储降息的提振下大幅反弹，但是库存的持续大幅增加令期价承受重压，使得期价反弹乏力，短期内期价有反弹需求，整体走势仍旧疲弱，反弹过后仍会继续下行。国内来看，本周沪铝维持弱势振荡，成交依旧低迷，持仓量较上周小幅减少，期价受外盘影响相对较小，短期内方向不明显，预计期价仍会继续维持弱势振荡，操作上暂时观望。

　　LME三个月期锌本周反弹，周一期价小幅下跌，随后两天在基金属全面上涨的带动下大幅反弹，期价一度涨至3000美元上方，周四再次下跌，3000美元附近压力较大。沪锌本周跟随沪铜大幅反弹，周五主力合约0712开盘26455，早盘在空头打压下期价下跌，期间振荡，尾盘上扬收回部分跌幅，终盘收于26410，下跌210，成交量45826，持参量37560，增仓4810手。

　　今日LME锌库存大幅减少1825吨，总库存66175吨，较上周减少6575吨，现货升贴水仍旧维持在小幅贴水到小幅升水之间。国内来看，本周上期所锌库存减少1161吨，总库存29930吨，现货市场高报低卖，成交一般。

　　技术上，LME三个月期锌本周大幅反弹，美联储降息引至基金属全面上扬，引发了空头的大量回补推动了期价的上涨，经过上周的下跌之后，期价有反弹的需求，近几日注销仓单的增加有可能导致后期库存的大幅减少支撑期价的反弹，从7月24日高点和9月10日低点所作黄金分割来看，本次反弹的上行阻力位3100美元附近，从周K线看技术走势仍旧疲软，反弹过后仍有再次下跌的可能。国内来看，本周沪锌跟随沪铜走势小幅收高，持仓量较上周大幅减少，多空分歧仍在，本周涨幅更多的是受伦锌反弹情况下国内空头回补所致，继续上行的压力较大，预计期价会维持宽幅振荡，振荡区间25000－27000，操作上跟随沪铜走势，日内短线操作。

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　　温京海