弘信期货：美糖跳涨 郑糖反弹走高

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--一周行情：本周（9.17-9.21），郑糖期价再度放量走高，主力SR805合约开盘3791元/吨，最低仅下探3787，震荡上行最高至3949，最终上涨122点收于3889元/吨。本周交投异常活跃，共成交5126072手，同时大幅增仓90798手至321824手。

　　NYBOT原糖期货本周大幅跳涨，糖11号主力3月周一开盘9.69美分/磅后走低，周二小幅收低，最低至9.57，周三、周四两日大幅跳涨，截至周四最高至10.24，最终上涨0.49美分收于10.14美分/磅。本周交投比较活跃，截至周四共成交211681手，同时增仓58678手至335902手。

　　基本面：国际糖业组织ISO 预计，2007/08榨季全球食糖产量将创下1.69584亿吨的历史新高，食糖消费量较上榨季增长2.3%，达到1.58784亿吨，全球食糖过剩量将达到1080万吨。全球的食糖库存将进一步增长，糖价还将持续低迷。

　　同时，印度出口快速增加，导致国际糖价小幅下跌。本榨季印度国内食糖严重过剩，而政府的收储量有限，国内的压力要通过出口来释放。7月末，印度政府完全放开食糖出口管制。8月以来，印度出口明显加速，这在一定程度上消化了巴西的食糖减产，给国际糖价带来明显的压力。 8月初，纽约11号原糖0710合约每磅达到10.3美分，但之后糖价一路下跌，最低跌至9.1美分。8月份国际糖均价为9.7美分/磅，每磅比上月跌0.2美分，为去年同期糖价的72%。8月份泰国食糖到岸税后价为3555元/吨，比国内甘蔗糖主产区批发价格低442元/吨，国内外价差快速拉大。

　　此外，巴西甘蔗行业协会（Unica）周三称，巴西2007/08榨季中南部甘蔗主产区的甘蔗产量预估约为4.15亿吨，高于其上次预估的4.1亿吨，由于8月份收割条件较好，但到9月1日，平均含糖率仍较去年同期低7.5%。同时，到9月1日，糖产量较去年同期下滑8.8%，而乙醇产量则增长12.6%。虽然巨大的甘蔗产量将使国际糖价长期承压，但由于其中越来越多的甘蔗被用于乙醇生产，糖产量同比下滑，对近期糖价形成支撑。

　　国内，据中国农业部发布的2007年8月糖料市场监测信息显示：国内消费快速增长，糖价大幅反弹。由于6月、7月的食糖销量连创历史最高，扭转了前期食糖市场供大于求的基本面。加上中秋、国庆消费高峰的来临，糖价出现了大幅攀升。8月10日左右，国内糖价曾突破4000元/吨，比7月份的最低糖价每吨飚升了近600元。之后糖价冲高回落，在月底降到每吨3800元左右。8月份国内糖均价为3897元/吨，比7月涨417元/吨，基本与上年同期糖价持平。

　　此外，国家收储机构华商储备中心表示，2006/2007榨季第七次国产糖收储交易于上周五上午9时30分30秒结束，本次交易共成交两个批次，总计1200吨，成交价格为3710元/吨(含运费)，两个批次最迟交货的时间分别为10月16日和10月17日。这是有关部门宣布收储国产原糖以来，第一次实现成交，不过，本次国产糖收储交易完成后，与30万吨的计划收储数量相比尚存有29.88万吨的缺口。根据《商务部关于2006-2007榨季国产糖收储的公告》的要求，正常情况下下周五(9月21日)第八次国产糖收储交易将继续进行。事实上，1200吨的收储数量和计划收储的30万吨总量相比微不足道，但这1200吨终于打破了七度收储零成交的局面，因此还是引起了市场人士的高度关注，且对郑糖期价形成提振，带动期价本周的反弹走高。

　　技术面：周线图上，美糖11号主力3月仍然处于弱势，但近期形成一个小双底，有筑底反弹之势。同时，期价上方呈空头排列的中长期均线系统后市仍将对期价构成压制，期价短期内很难突破。日线上，期价本周大幅跳涨，再度突破10美分一线，但快速地大幅上涨有一定的抬价补空迹象，后市上涨有待怀疑。

　　郑糖期价本周出现大幅反弹，主力SR805合约最高持平前期高点3949元/吨，但最终遇阻回落，显示上方3950-4000元区间压力巨大。但下方整齐排列的中长期均线系统短期内仍将对期价形成支撑，具体支撑位将出现于3800元一线。因此，期价后市可能于3800-4000元区间展开宽幅震荡，等待后市突破。

　　操作建议：近期以短线操作为主，3950元一线可适量沽空。

　　弘信期货研发部 徐祉辉