糖市热点：收储成交难改糖价震荡走势

　　上周郑州白糖期货市场在短暂跌破3700元之后出现反弹，周三起糖价重新回升到3750元以上，周五开盘价与7日(前一个周五)收盘价相仿，在这样表面上平淡无奇的日子里国储收糖终于打破了零的记录。四川德阳库以3710元的入库价格成交了1200吨白糖，尽管本次收储数量仅为计划总数30万吨的千分之四，对减少工业库存起不到实际作用，但这象征着糖价考验政策底线的开始。

　　收储成交当日广西南宁地区现货报价为3750元左右，这样就出现了产销区价格倒挂的现象，如此看来对食糖的销售形势难以乐观。不过，如果从积极意义上来讲，由于国储并不希望主动收储，那样做只会将供应压力推迟到下个榨季，所以有管理层可能会采取某些其它措施将糖价稳定在收储底线之上。不然，如果再次出现上周初期糖价快速跳水的情况而没有进行积极防御的话，国储收到的糖就决不会仅仅数千吨了。

　　随着旺销季节临近结束，糖价高低对销量的影响比较有限，即使糖厂降价促销也难以收到满意效果，甚至可能在买涨不买跌的习惯思维影响下适得其反。不过，虽说9月下旬北方甜菜逐渐开榨，但其它地区还要依靠蔗糖维持消费，所以广西糖厂还有很强的定价能力，更何况，有国储在3500元进行防守，向下的空间相对有限，卖方主动降价销售的意义不大。从市场表现来看，在8月销售数据公布之后郑糖只是短暂下跌很快又回到前期整理区，说明对于剩余库存压力的担忧已经基本得到消化，尽管三角形整理已被突破，但并没有出现放量下跌的恐慌性单边走势，显示做空能量并非很充足，近期的反弹行情也证实了这一点。

　　既然库存压力已不再成为做空的主要理由，而在新糖大批量上市之前也没有供给增加的顾虑，这样多方发动翘尾行情的可能性就越来越大。当然，糖价若出现过度上涨依然是管理层所不愿见到的，而且能否得到国际市场的配合也难以确定。据传闻中国正在从印度进口10~15万吨白糖，若国内外糖价的差距继续扩大则不免会刺激进口的增加。从近日盘面走势来看，郑州期货市场上作为主力的远期合约涨幅较大，而广西、云南等地的现货批发市场则是近期合同的涨幅大于远期，显然是护盘机构所为，如果得不到远期品种的呼应，则上涨幅度将受限。

　　从宏观角度来看，在多空因素交织的情况下，糖市的震荡走势并未改变，只不过价格的波动幅度有扩大的迹象。或许一方面国家收储还会有成交，而另一方面远期糖价可能要多次冲击3800元以上的高位区。结转库存的题材对市场的影响将逐渐减弱，随着新糖上市逐渐临近，有关糖料作物的收购政策以及新的收储方案可能会成为新的热点，值得给予重点关注。