天成期货：郑棉低开低走 换手减仓

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--郑棉市场情况：9月20日，因隔夜纽期高开回落，影响郑棉期货主力合约延续前一日下跌动能低开，午前震荡整理，午后期价在多头平仓盘的打压下走低，此后交易重心下移，日线形成低开中阴线，主要合约成交量变化不大，持仓量下滑。CF801合约日成交20968手，日减仓4068手，终盘持仓量42144手；CF803合约日成交1578手，日减仓364手，终盘持仓量5858手；CF805合约日成交50870手，日减仓2054手，终盘持仓量62412手。

　　相关市场情况：周三NYBOT棉花期货下跌，受利空的选择权交易拖累，价格下跌引发止损盘，且受到少量投机性抛盘打压。今日CNCE电子撮合交易因提前交割，增加订货量300吨（其中MA0709为300吨），成交10020吨，较上一交易日减少600吨，全部为MA合同。实际订货量减少40吨，累计订货量为57800吨，撮合低开震荡走高，收于阳线，成交量继续小幅减少，实际订货量也有所减少，MA各月合同均价大幅下跌。

　　基本面情况：从18日起，超强台风“韦帕”在我国浙江沿海登陆，受其影响，浙江中东部、上海、江苏东南部、安徽东南部等地出现了连续大风和暴雨现象。目前，江淮、江南东部棉花处于裂铃期，台风带来的大风和强降水可能造成部分地区农作物倒伏，农田渍害；局地产生还可能产生洪涝灾害，导致农田受淹，降低棉花等级、产量和品质。同时近日西北、华北地区冷空气活动频繁，降温过程使我国北方霜冻区范围有所扩大，不利于西北地区棉花裂铃吐絮。各棉区气候的异常也影响到当地棉花的收购运输，另外棉价的下滑不止也导致纺企观望，成交清淡。19日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13599元/吨，下跌39元。

　　技术面分析：周四美棉指数及12月合约高开收跌形成长阴线，日线没有延续前一日上涨动能，当日期价收于5日均线一带，长线多头格局并未被破坏，但是当日高开下落成交量放大，交易行为分析有拉高诱多后多头平仓之嫌。今日郑棉CF805合约低开低走收中阴线，期价有效下破本月12日至17日整理区间低点，中线图表18日上冲无功而返，日线向利空的格局转化，15分钟图形压力位下移至14900一线；从交易行为分析，今日低开整理增仓明显上行无力，午后在多头平仓盘的打压下交易重心下移，盘中主力资金有高位换手后减持多单的可能，后市可谨慎看空。

　　操作建议：CF805合约做空，止损位参照14900之上。

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛