中期嘉合：沪铝今日高开低走 近期维持振荡格局

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--今日沪铝0711合约以19400点高开后，迅速收低，全天一直在日均线低价位以下运行。全日

　　成交量936手，与前日4920手相比成交大幅下降，达到80.97％。而持仓量达到27336，与昨日

　　相比减少422手。减副1.52％。从内外盘的格局来看，外盘只占到43％，预示着投资者短期内对

　　铝的前景看淡。全天交易的异常不活跃，缺少资金的介入使短期内铝价仍然维持低位的运行

　　一：基本面因素分析：

　　 国际方面：从外盘的现货价格来看，这个月从9月5日至今，LME铝的现价一直在2400美元以

　　下波动，今日明显出现一波下跌的行情。伦铝场外交易中疲软振荡，欧洲开盘后下跌再创18个月

　　新低2387美元；LME期铝周一大幅跌35美元至2395美元，不但跌破2400美元整数位，还创下3

　　月31日低点2460美元以来五个多月的新低。伦铝持仓增加7036手，伦铝因库存持续大增破位下

　　跌，在低位2390美元附近成交量放大，预计在短期内还有冲的可能；伦铝库存增加6150吨，为

　　907300吨，库存的增加在近期也成为利空的一个重要因素。美国联邦储备委员会18日决定将联

　　邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25%降为4.75%，以应对目前的次贷危机。

　　FED的减息在一定程度上可以刺激投资主体的积极性，但是由于货币政策的时滞性也会在短期内

　　改变不了铝市疲软的局面。

　　 国内方面：国内对铝出口进行调控，导致铝价内外盘持续单边下跌，随着国内对进口关税的

　　逐渐放开，进口成本的不断减低及出口退税的递减。导致我国进口铝的数量逐步增长。近期国内

　　铝市场消费并未象预期中那样转好，致使库存不减反增，上周铝现货的库存66183，增长2549

　　吨，增幅为4％；我国国家统计局的数据显示，去年我国铝产量为930万吨，占世界总产量28%。

　　今年上半年铝价的上升使得部分闲置的冶炼厂重新开工，使得今年前7个月我国铝产量激增34%

　　至670万吨，7月及8月的电解铝产量陆续创出历史新高，8月达到108万吨。国内铝基差的走势也

　　逐步接近，这也在一定程度上抑制了期价的上涨。从库存情况看，国内库存量也继续增长，上期

　　所的最新铝库存量仍在6万吨以上较大规模。可见库存压力未见减弱，并导致国际国内铝价持续

　　下跌；库存的增加对期货价格的压力不断加大其中。库存增加通常有两种预示，一是金属实物供

　　应充足，致使一部分实物流向交易所；二是有资金不断在抛空，库存的增加是空头提前备货交割

　　所致。这两种情况无论哪一种都将对期铝的低价格走势起加剧作用。此外，铜期价的一路上扬也

　　在短期内吸引大量的资金进入铜期的交易，致使铝期价的交易缩减，市场不活跃！

　　技术面分析：

　　二：技术上看

　　 LME期铝短线将寻求2400美元一线支撑作用，但现价已经明显走低。LME铝均线呈整齐的空

　　头排列。预示着短期内铝的价格仍维持在2400支撑线附件。 期现价格的接近也在短期内使投资

　　基金对铜的投资热情递减。从周均线来看，从2007年7月份以来，铜价一直处于振荡整理格局，

　　使短期内仍以低位的振荡为主。而交易量的持续走低也在短期内对铜价的下跌起到了推波助澜的

　　作用。国内铝主力合约AL0711空方主力的沉重打压，引发多头投机资金主动回吐，盘面呈现价

　　跌仓减的弱势特征。

　　三：操作建议 ：

　　 国际国内铝价还将双双向下寻求低位支撑作用，铝市疲软的局面如果没有大量资金的介入，

　　很难一改低价位运行的格局。而在短期内铝价向下寻求底部支撑之路还未完成，操作建议以逢高

　　沽空为主。建议多单持有者可以设置止损点位在5日均线19300，而空单持有者可以继续持有空

　　单，中长期投资者可以在铝整理回调的过程中，逢高做空。

　　 中期嘉合：董晓天