倍特期货：联储意外大幅降息 激励金属走高

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日联储意外降息50个基点，受此影响，美股及黄金、原油等大幅上涨，而美元再创新低。笔者认为降息幅度较大，直接增加流动性，短线对金融市场产生利多刺激，然而同时也暗示联储对经济放缓的担忧加剧，因此对下半年经济展望可能更加负面，中期反而是偏空。金属本来受到库存减少的支持，普遍上涨。伦铜大涨，目前报7700美元，现货升水收缩到48美元，空头平仓推动价格上行。笔者对于近期因旺季需求增加而震荡上行，但空间不大，中期可能偏空的观点不变，但短线上行格局有可能因为降息刺激而有所加强。沪铜仍然受到现货迟滞的影响，跟涨缓慢，今日期价震荡收于67000一线，比价继续下降，12月比价已经低至8.62,而现货继续报贴水。目前现货供应较为充足，而需求比较旺盛，供需平衡，供需矛盾并不突出，而受到国庆前需求增长的预期，价格还有一定上行空间。技术上看，伦铜突破7700元，布林轨道转向上，技术形态也保持强势，有望继续涨势。而沪铜如果低的比价说明近期将不会有进口需要，缺乏中国买盘的支撑，伦铜上行空间我们仍然保持谨慎。操作上，少量逢低短买的思路。

　　伦铝创新低后回升，期价收于2418美元，目前布林轨道在2400一线逐渐走平，期价暂时维持窄幅震荡，持续增加的库存将是强有力的压力，铝价弱势不变。沪铝目前比价已经很高了，更不利于铝材的出口，国内现货供应将增加，但目前市场仍对旺季有所希望，现货目前还能保持稳定，交易重心缓慢下移。昨日保值空头平仓引发期价反弹，可能随其它金属短暂回升，中线看空思路不变，逢高抛空，中线空头注意换手。

　　伦锌昨日上涨，库存持续下降导致空头平仓，短线看还可能继续反弹。沪锌比价和升水保持，说明现货供应是比较紧张的，将跟随反弹，但我们认为９月以后国内产量增加以及进口的逐步实现，后市压力变大，反弹空间不大。今日沪锌随外盘上涨，持仓大量减少，显示远月保值空头主动平仓，推动价格上行。笔者认为在目前的市场结构下期价难以下跌，但远期压力又限制价格高度，逢高逐步抛空，中线持有的思路不变。

　　（倍特分析师：邓宏）