首创期货：FED50点降息幅度刺激期铜暴升

　　文华财经（编辑 王亚男）--在美联储宣布下调联邦基金利率50个基点，至4.75%；并将贴现率调降50个基点至5.25%之后，期铜价格电子盘陡升7700美元平台，美原油期货近月突破82美元纪录高点，道指应声收高，美元应声疲软。“千呼万唤”般的降息决议出台后，金属市场短期不确定性略有缓和，但美联储强劲的调降态度，似乎意味着房地产市场、金融信贷市场面临着相当大的问题，如此迅即的50点降息幅度是美联储2003年6月来首度降息，2002年11月来首度下调50个基点，接下来次级债风波对于实体经济的影响，美联储快速的降息能否改善实体经济指标将继续受到市场关注。大体上，我们认为期铜价格对于降息50点的反应过大，作为基础金属，假若实体经济特别是房地产、工业增长趋势损害较大，将严重影响基本面需求。目前看，在美元疲软影响，黄金、原油、农产品皆以暴涨反应，而基本金属中仅铜、铅这样基本面尚好的可以保持较稳定的震荡。以昨日看，调降利率对铝、锌品种有限，也能说明基本金属走势里，基本面影响不容轻忽。

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美联储调降利率外，昨日FED再次通过隔夜拆借向银行注资97.5亿美元；众议院也通过改革FHA法案，扩宽了保险标准，令目前的房屋拥有人在失去住屋前可获得融资，旨在帮助次优贷款借款人。看来在房屋领域，美国遇到了相当大的麻烦。今晚，美国将公布8月新屋开工及营建支出，料数据继续恶化的可能性较大。伦铜价格还将受实体指标影响震荡。短期看，尽管存在南方铜业秘鲁旗下诸矿罢工威胁，但由于中国进口需求在7、8月份间始终平稳，因此旺季里国内精炼铜进口出现像3月份那样大幅跳升快速刺激铜价走高的可能性不大。基本面对于铜价存在支撑，但我们并不认为这会令铜价在高位平台运行。重点关注实体指标、美元疲软对铜价的影响，观察价格7700-7750美元平台表现。

　　美元降息后，更多的资产可能流入快速发展且进入升息通道的中国市场，国内流动性还将趋于扩大。以铜来看，今日期价将在外盘刺激下收涨，铜价多单仍可持有，关注主力合约上方67000元表现。后市国内价格将在现货供求偏向平衡及较高流动性推动下选择方向。

　　

　　首创期货 肖静