强麦回调可能结束 仍可短多交易

　　一、市场描述

　　本周(9月10日至14日)CBOT小麦期价高位巨幅震荡，连续0712合约开盘869美分/蒲式耳、最高907美分/蒲式耳、最低830美分/蒲式耳、收盘846美分/蒲式耳，虽然自天价900美分之上大幅回落，但收盘仍较上周微涨2.5美分，周K线再度刷新30年收盘高点，预期后市续跌幅度有限，继续维持高位强势运行的可能性较大。郑州强麦走势与之雷同，冲高回落，上涨行情受阻。主力合约WS805开盘2087元/吨、最高2129元/吨、最低2067元/吨、报收2073元/吨，较上周收盘小涨7元，成交较上周大幅缩减近50万手，但持仓增加3万余手。盘面显示：2060—2070一线有较强支撑，在此横盘震荡的可能性较大。

　　二、国际小麦市场分析

　　美麦高位暴跌只是消化短期获利筹码，受全球小麦库存维持近30年来低位及主要出口国产量、出口量大幅缩减及近乎疯狂的招标采购影响，CBOT麦价高位强势运行仍将是一段时间内的主基调，短期内继续深幅回调的可能性不大。USDA月度供需报告显示：2007/08年度美国小麦年末库存将降至3.62亿蒲式耳，该数据较其8月报告中的4.04亿蒲式耳降幅达10.4%之多；主产国澳大利亚、加拿大产量则由上月预估的2300万吨、2150万吨分别调低至2100万吨和2030万吨，出口量预估分别降低150万吨与100万吨，而以上两国的境内预测分析机构所报数据皆大幅低于USDA报告。与之形成鲜明对照的是需求国的招标采购依然热度不减，继印度、日本、埃及、突尼斯等亚非国家的大量招标采购之后，9月14日，土耳其农业部官员表示，因遭遇几十年来最严重的干旱，该国谷物协会(TMO)将征询政府同意，进口80万吨小麦，而从出口市场看，前期尚有美国、俄罗斯在出口小麦，本周小麦出口市场上似乎已难寻俄罗斯踪迹，以上情况无疑将抑制CBOT麦价下跌，从而继续对强麦期价形成有效拉动。

　　三、国内小麦市场分析

　　相对于供求形势紧张的国际市场，国内小麦市场相对宽松，后期供求形势的变化是决定小麦价格的根本因素。从本周国内小麦市场看，继续保持高位平稳态势，价格稳定。因此前麦价高企，保护价收购已完全陷入停顿。当前小麦面粉市场仍以利多因素为主：一是农民惜售心理增强，对后市价格行情看好；二是市场多主体收购竞争激烈，面粉加工企业、特别是地方储库收购积极性较高，因各储备库的地方储备任务尚未完成；三是新麦逐渐度过了后熟期，全面进入面粉加工领域；四是中秋国庆即将来临，食品加工生产旺季，学校开学，面粉需求增长集中，而许久以来用粮企业作为主要供应渠道的定期拍卖随着粮源的减少，随时有结束的可能；五是国际市场小麦价格持续上涨，对小麦价格的拉动。以上因素对强麦期价仍形成支持。

　　从本周强麦期价走势分析，持续4周的强劲上攻已使强麦期价完全脱离此前的长期盘整区域，打开上行空间。就主力合约WS805来说，自8月30日突破合约前高1980元吨，至9月12日本波高点2129，累计涨幅已近150元，借助美麦高位回落展开调整，也算是顺势而为。若做纯粹技术推算，本周回落的低点2060——2070一线位于该合约低点(也是反弹行情的起点)1818至高点(也是跟随CBOT麦价上升的高点)2129的19.1%回调位附近，不排除回调已经于盘中结束的可能。主力合约在该价区的表现值得关注。

　　转自中国粮油商务网

　　四、后市研判

　　物价水平的高企与国家抑制通胀的政策将共同作用于强麦期货市场，一方面强麦期价大幅走低的可能性较小，另一方面，年内第五次调高存、贷款利率的政策表明国家抑制物价过快上涨的意愿，敏感的小麦价格难免受此影响。因而笔者认为：短时强麦期价陷入横盘震荡的可能性较大，投资者应密切关注现货价格变化及技术位附近的表现，就主力合约WS805来说，预期将围绕2060——2070一线上下震荡，就中长期走势看，笔者预期强麦仍有走高动能，建议投资者以择低短多交易为主。

　　鲁证期货 赵磊