天成期货：郑棉高开收阳 展期远月

　　文华财经（编辑 李欣）--郑棉市场情况：9月18日，因隔夜纽期继续走高，影响郑棉期货主力合约高开，早盘反复震荡后在多头买盘推动下走高后高位整理，午后远期合约大量增仓，多空双方争夺激烈，期价略有回落，尾盘反弹，日线形成带上引线的阳线，主要合约成交量放大，多空双方均向远期合约移仓。CF801合约日成交44522手，日减仓1416手，终盘持仓量49536手；CF803合约日成交2876手，日增仓928手，终盘持仓量6086手；CF805合约日成交62930手，日增仓19476手，终盘持仓量62930手。

　　相关市场情况：周一NYBOT棉花期货收于六周高点，受投机性基金买盘、CBOT谷物及大豆市场上涨支撑。今日CNCE电子撮合交易因提前交割，增加订货量180吨（其中MA0709为180吨），成交10800吨，较上一交易日减少1380吨，全部为MA合同。实际订货量增加940吨，累计订货量为59100吨，撮合高开震荡走高，成交量继续减少，实际订货量大幅增加，除近期合同外，MA各月合同均价小幅上涨。

　　基本面情况：随着籽棉集中采摘期的开始，收购价格有了小幅的下滑，棉农惜售心理渐起，各地加工厂均收购量不大。由于农发行贷款尚未下发，加工厂资金紧张，有地区已经出现了打白条现象。与之相反的是，由于棉籽难以上量，加之“中秋”、“国庆”的到来，油厂为持续开机加工，提价收购棉籽，因此，在籽棉价格回落的同时，棉籽价格反而有了小幅的上涨。17日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13767元/吨，下跌71元。

　　美国农业部消息，9.1-9.11日没有2006/07年度陆地棉放入CCC贷款（美国商品信贷公司）中；有1.61万吨2007/08年度棉花放入。1－11日共赎出2006/07年度棉花5.71万吨，其中陆地棉5.67万吨；皮马棉400吨。截至9月11日，CCC贷款中库存累计14.4万吨，包括2006/07年度棉花12.12万吨、2007/08年度棉花2.28万吨。

　　技术面分析：周一美棉指数及12月合约高开高走收阳线，期价继续上行，多头形态保持完好，但是指数日线面临8月3日反弹高点的技术性压力，且日线连收五阳，短线有调整的需求。今日郑棉放量收阳线，远期合约大量增仓，CF801合约上试60日均线受阻，但是CF805合约放量突破前四个交易日整理区间高点并收阳线，60分钟图形成震荡上行箱体格局，从持仓成本与技术形态来看多头均占有相对优势，后市可谨慎看涨。

　　操作建议：CF805合约少量做多。

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛