金属解盘：市场等待联储会议 伦铝破位

　　伦铝昨日在库存增加的压力下终于破位，期价收于2400美元，由于其破了近期盘整低点，也破了去年6月低点，技术上形成破位之势，后市将向2270一线运动。伦锌同样弱势，尽管库存下降较大，但期价下跌收于2780美元，现货升水也下降到3美元，技术上看自7月以来的下降压力线起作用，同时也是头肩顶颈线位压力，期价可能反弹结束，继续下降。消息面，国际铅锌小组调低1-7月锌过剩为1万吨，7月商业库存较6月下降近万吨，说明近期锌市压力实际是减轻的，现货市场供应基本处于平衡，略有过剩的状态.但市场表现看期价显示非常脆弱，对于08年过剩增加的强烈预期可能是主要理由。从伦锌高注销仓单比来看，随着中国转为进口，伦敦锌库存还会减少，对价格产生一定的支撑。伦铜昨日库存减少2千吨，期价收于7535美元，较前日小涨，体现出对旺季消费增加的预期还对价格产生支撑。目前市场保持平静，等待联储决定，但笔者认为无论加息与否，对市场都整体影响都是偏空的，但市场应该已经消化了这一因素。近期旺季消费增加与下半年经济背景逐步转向增速下降的矛盾仍将是整个旺季的主导因素。中国方面旺季并未有好的表现，目前沪铜比价维持在8.8左右，而现货处于平水到小幅贴水的状态，说明国内供应并不紧张，近期还无法对国际市场带来实际的消费支撑，我们保持近期略微震荡向上的观点不变。

　　沪铜现货表现较为疲软，今日报贴水50元，期价表现没有方向，总持仓也减少，近期总持仓保持在较低水平，显示市场参与力量仍然不足。技术上看，沪铜在66000一线逐步站稳，下档均线系统重合形成支撑，维持小幅震荡上行。沪铝今日表现意外，伦铝的破位并未引发沪铝弱势，反而低开高走，持仓显示保值空头逢低选择平仓，但现货报价贴水，笔者认为总体趋势缓慢向下，国内现货压力随着铝材出口减少而逐步增加，但现货价格波动较为平缓，因此不支持期价急跌，震荡向下格局，逢高抛空中线持有的思路不变。沪锌现货升水高昂，受此影响，远月出现大量增仓，显示多空在此分岐巨大，但盘中比价回到9.4以上，并不支持价格继续回升，期价在矛盾中窄幅波动，等待伦敦反弹结束后重新下跌，操作上沪锌主要压力位在26700一线，反弹逐步抛空中线持有不变。

　　邓宏