北京中期：大豆原多单继续持有 不宜高位加仓

　　CBOT大豆期货周一上涨至三年高点，因基本面前景利多持续激励投机基金买盘。11月大豆合约收高13 3/4美分至每蒲式耳9.68 1/2美元。长期前景利多，加之需求前景具有支撑性、库存紧张及美国中西部的北部地区出现霜冻的报告为市场提供动力。DTN Meteorlogix气象服务机构预报称，周二及周三美国中部将出现阵雨及雷阵雨，此外，9月剩余时间里主要大豆产区天气大多干燥。天气状况整体上将有利于大豆作物的成熟及收割。

　　国内现货方面，昨日黑龙江地区大豆现货价格有所上涨，预计在本月末前后，将有部分地区新豆收割，大量收割估计在10月初。由于今年部分地区干旱，大豆减产，预计新大豆上市的价格不会低，目前有厂家预测在1.5元/斤以上。豆粕现货价格稳中有涨，广东地区发生疑似禽流感疫情，据了解对当地影响较大。

　　技术上看，美豆继续大幅走高，从指数图上看价格持续走高，后市目标直指04年高点，长期牛市节奏未改。昨日连豆、豆粕大幅走高，大豆价格创历史新高后进入新的上涨阶段，后市可继续看高，但从豆粕看昨日大幅缩减持仓调整意愿较强，后市在美豆冲高过程中以跟随为主，长期牛市格局未改变，原多单继续持有，不宜高位加仓。预计A0805开盘价4150附近。

　　周一LME市场除期铝及期镍以外，其余基本金属走势大多平淡，预计在周二美国联邦储备委员会公布利率决定之前将保持这种基调。三个月期铜收报每吨7,500美元，较上周五收盘下跌50美元。本周四家美国主要投资银行将公布第三季度业绩，料提供金融部门受次级债危机损伤程度的指示。

　　库存方面，昨日LME库存减少2000至133750吨，升水61美元/吨，注销仓单9125吨，库存的减少主要发生在亚洲，同时上交所库存也有所减少，可能会继续在消费淡季结束后引起一轮减库动作。目前铜市受经济影响未改，

今日关注美联储是否降息及次债问题的影响，由于经济方面因素已逐渐被市场消化，预计难以对价格起太大作用，而今晚美联储利率政策公布后市场焦点能否重转基本面将对后市方向起指导作用，后市价格的走高将寄希望于消费淡季结束后需求的增加，特别是中国需求的增加，只有需求大幅增加才有可能激发基金再度入场动能，而需求的增加有望反应在可能的减库上，望给铜价带来一轮中级涨势。国内方面，长江现货报65800-66000元/吨，升水100-升水300，现货价格逐渐走强，望对后市期价起到积极作用。

　　技术上看，LME综合铜小幅走高，短期继续关注上方60日均线的表现，目前价格面临突破，关注可能的方向性选择。沪铜昨日尾盘积极走高，但价格仍面临上方压力，后市方向的选择仍有待于伦铜的突破，操作上建议暂以观望为主。预计cu0711开盘价66000附近。

　　NYMEX

原油期货周一结算价创纪录新高每桶80.57美元，市场预期美国联邦储备理事会(FED,美联储)将降息。近月原油期货选择权到期以及更多大西洋飓风的谈论亦激励价格上涨。NYMEX10月原油合约收高1.47美元报每桶80.57美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格下跌5.5美元报每吨379.5美元，黄埔市场价格仍较低，中国需求疲弱。技术上看，美油大幅上涨，在价格创新高后仍有望继续走高，初步目标望达到85美元。沪油昨日跟随收跌，持仓大幅缩减，从价格近期易跌难涨情况看后市沪油难大幅上涨，以跟随美油涨势为主，操作上不宜介入多单。预计0712开盘3550附近。

　　北京中期投资部 陈园园