美豆持续上扬 连豆高位受阻

　　本周(9月10日至9月14日)，受基本面利好及技术性推动，CBOT大豆走出连续第四周大幅上涨行情。连续合约0711以次低点908.25美分/蒲式耳开盘，瞬间下探至908美分/蒲式耳后一路上行，周五冲破前期高点至959.75美分/蒲式耳，创历史新高，尾盘收于955美分/蒲式耳，较上周收盘上涨48美分/蒲式耳。连豆各合约在美盘带动下亦刷新高点纪录，但由于前期累计涨幅远大于美盘，本周连豆高位受阻，初现调整态势。主力合约0805周一以3935元/吨跳空高开，下探至最低点3930元/吨后迅速上扬，周四冲高至4093元/吨，创历史新高。但多头缺乏追高热情，并且部分获利了结，拖动期价回落，周五继续与美盘背离下行，尾盘收于4034元/吨。较上周收盘上涨138元/吨。投资者热情高涨，持仓量和成交量都较大。

　　从国外市场看，基本面上利多消息频频而至，为大豆的持续飙升奠定基础。美国农业部周一公布的农作物生长报告显示大都优良率为56%，与上周持平，但远低于去年同期的60%。周三公布月度供需报告数据下调2007/08年度大豆产量至2.2127亿吨，低于 8月的预估值2.2162亿吨，更低于此前的市场预测。同时一并调低大豆年末库存：全球2007/08年度大豆年末库存预估为5,035万吨，低于8月的5,163万吨；全球2006/07年度9月时大豆年末库存预估为6,307万吨，低于8月6,452万吨。供应预期趋紧对期价形成非常有力的支撑。周五由于中西部地区可能出现降霜的预测，市场担忧当地晚播大豆受到影响，推动美豆大幅上涨，各合约均创新高，美豆现货价格也创出三年来最高点。作为生物燃料的豆油价格的飙升也提振了大豆的价格。另外，投机基金的推动也功不可没。周五发布的美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示，过去一周里基金在大豆以及制成品期货增持多单。截至周二，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有101084手净多单，比一周前提高16056手，推动美豆期价迅速上扬。

　　从国内市场看，基本面利多。9月10日，国家粮油信息中心发布9月份中国主要农产品产量预测。大豆预计为1440万吨，较上月预测减40万吨，同比降9.81%。加重了市场对大豆未来供应的担忧，推动连豆价格进一步上涨。进口成本的不断增加也是按都持续上扬的推动力。目前国内主要港口地区的进口大豆分销价格全面维持在3800元/吨左右，较上周上涨了50-80元不等，其中天津，山东，江苏以及广东等港口分销价格全面维持在3800元/吨。另外，尽管部分地区有新豆上市，但是不仅数量少，而且质量差。这些均对连豆产生支撑。但前期涨势迅猛，累计涨幅很大，本周表现出调整需求，但基本将跟随美盘走势。

　　技术上看，美豆上升通道良好，并且技术上存在上升动能和空间，估计下周将再创新高，连续0711合约有望向上突破1000一线。连豆主力合约0805下周高位调整充分后有望继续小幅上涨，但会比较温和，建议投资者短线操作。

　　鲁证期货 王伟娟